第11章负债资本筹资2011摘要.ppt

第11章 负债资本筹资 负债是企业的一项重要的资金来源。与权益筹资相 比，负债筹资的特点： 1.资金具有使用上的时间性，需到期偿还；（缺点） 2.不论企业经营好坏，需定期支付债务利息，从而形成固定的负担； （缺点） 3.资本成本一般比权益筹资成本低；（优点） 4.不会分散股东对企业的控制权。 （优点） 第11章 负债资本筹资 ? 11.1 短期借款和商业信用筹资 11.2　长期借款筹资 11.3 公司债券筹资 11.4　 融资租赁筹资 11.5 认股权证和可转换债券筹资 11.1　短期借款和商业信用筹资 短期借款和商业信用是企业筹集短期资金的主要方式。短期借款是一种仅次于商业信用的短期筹资来源 11.1.1 短期借款 11.1.2 商业信用 11.1.1 短期借款 1.短期借款的种类 2.短期借款的信用条件 3.短期借款的付息方式 4.短期借款筹资的评价 1.短期借款的种类 （1）按照国际通行做法 1）按本金偿还方式：一次性偿还借款和分期偿还借款。 2）按利息支付方法：收款法借款、贴现法借款和加息法借款。 3）按有无担保品：抵押借款和信用借款。 （2）我国的分类 按照借款目的和用途分：主要有生产周转借款、临时结算借款、科技开发贷款、专项贷款和卖方信贷。 企业在申请借款时，应根据各种借款的条件和需要加以选择。 2.短期借款的信用条件 （1） 信贷限额（信用额度）：是银行对借款人规定的无担保借款的最高数额。有效期通常为1年。 （2）周转信贷协定：指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。有效期通常超过1年。 注意：1）承诺费及其计算 2）周转信贷协定与信贷限额的异同点 2.短期借款的信用条件 （3）补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按信用额度或实际借用额的一定百分比（通常为10%-20% ）计算的最低活期存款余额。 注意：1）效用：降低银行的贷款风险，提高企业借款的实际利率 2）“补偿性余额”信用条件下实际借款利率的计算 实际利率＝利息支出/ 实际借款额 2.短期借款的信用条件 （4）借款抵押：即抵押短期贷款，是申请贷款企业以有价证券（股票和债券）或其他财产(应收账款、存货和固定资产)作抵押品，向银行申请并由银行按抵押品价值的一定比例（账面价值的30%-90%）计算发放的贷款。 抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款。 （5）借款的偿还：到期一次偿还和在借款期内定期（每月、季）等额偿还 （6）其它承诺：及时提供财务报表，保持适当资产流动性等 3.短期借款的付息方法 （1）收款法。也叫利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。（借款到期时支付） （ 2 ）贴现法。指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的方法。（借款时支付，预扣利息） （ 3 ）加息法。指银行根据名义利率计算的利息加到贷款本金上计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期等额偿还本息之和的金额。（期中支付） 关于补偿性余额、贴现贷款与实际借款利率 存在补偿性余额的贴现贷款中 实际利率＝利息支出/ 实际借款额 ＝名义利率/ （1－名义利率－补偿性余额比例） 贷款面额＝需要的资金/ （1－名义利率－补偿性余额比例） 4.短期借款筹资的评价 （1）优点 1）对于临时性和突发性较强的资金需求，最简洁、最方便。 2）具有较好的弹性，还款时间灵活，便于企业自主安排。 （2）缺点 1）与商业信用、短期融资券相比，成本较高。 2）限制条件较多。 11.1.2 商业信用 1.商业信用的形式与成本 2.商业信用筹资的评价 商业信用的特点 商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款（延期交货）形成的借贷关系，是买卖双方企业之间的一种直接信用关系。 1、是商品与货币运动脱离后出现的一种债权债务关系。 2 、是企业的一项“自然”短期资金来源，即所谓“自发性融资”方式。 （ 商业信用形成的短期资金通常在数量上与企业的生产经营活动成正比，随着企业生产经营规模的扩大，在销售额增加的同时，其购货额也会相应增加，从而所利用的商业信用也将随之增加 ） 1.商业信用的形式与成本 商业信用的具体形式有：应付账款、预收货款、应付票据 （1）应付账款。是卖方提供给买方的商业信用。 （2 ）预收货款。是买方提供给卖方的商业信用。 资本成本 ＝ [销售折扣率/(1－销售折扣率)]×(产品销售总额/ 预付货款额) ×(360/预付货款期) （3 ）应付票据。商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇