第六讲股票期权价格特征摘要.pptVIP

第六讲 股票期权价格特征 徐静 经济与工商管理学院 xujing8023@cqu.edu.cn 本章主要内容 讨论影响股票期权价格的因素。 利用套利理论探讨欧式、美式期权价格和标的价格之间的关系。 影响股票价格的因素 股票现价 执行价格 到期期限 股票价格的波动率 无风险利率 期权有效期内预计发放的红利 股票价格和执行价格 如果看涨期权在将来某一时刻执行，则其收益为股票价格与执行价格的差额。随着股票价格的上升，看涨期权的价值也就越大；随着执行价格的上升价格的上升，股票价值就越小。对于看跌期权，其收益为执行价格与股票价格的差额，当看股票价格上升时，看跌期权下降，当执行价格上升时，看跌期权的价值上升。 到期期限 当期权的有效期增加时，美式看跌期权和看涨期权的价值都会增加。 考虑其他条件相同但只有到期日不同的两个期权，则有效期长的期权其执行机会包含有效期短的那个期权的所有执行机会，因此期限长的美式期权价值大于有效期短的期权价值。 到期期限（续） 有效期增加，欧式看跌期权和看涨期权的价值不一定增加。有效期长的期权执行机会不一定包含有效期短的期权执行机会。有效期长的期权只能在到期日执行。 考虑同一股票的两个欧式看涨期权，一个到期期限为1个月，另一个到期期限为2个月。假定，预计在六周后支付大量红利。红利会使股票价格下降，有可能有效期短的期权价值超过有效期长的期权价值。 波动率 股票价格波