13：偿债能力——案例与习题概述.pptVIP

小结 衡量短期偿债能力的指标： ——净营运资本、流动比率、速动比率 衡量长期偿债能的力指标： ——资产负债率、有形净值债务率、利息保障倍数 判断 （1）对公司股东而言，企业资产负债率越高越好。 （2）基于国际经验标准，对我国企业而言，流动比率大于1.5才是正常的。 （3）流动比率越高，表明企业流动资产周转越快。 （4）获利能力强的企业，其短期偿债能力也越强。 （5）资产负债率越高，企业获得的财务杠杆利益就越大。 （6）利息保障倍数是从现金流的角度分析对企业长期债务偿还的保障程度； （7）对于存货比重大且变现存在问题的企业，分析速动比率尤为重要。 （8）企业偿债能力高低，从近期来看，取决于现金流是否充裕；从中期来看，取决于企业资本结构以及资产质量；从长期来看，取决于企业的盈利能力。 选择 （1）某企业现在的流动比率为2，下列各项经济业务中将会引起该比率降低的是（） A/用银行存款偿还应付帐款；B/发行股票收到银行存款； C/收回应收帐款； D/开出短期票据获得借款 （2）某企业年初流动比率为2.2,速动比率为1；年末流动比率为 2.4，速动比率为0.9。发生这种情况的原因最有可能是因为年末发生如下改变（） A/存货数额增加、流动负债数额增加； B/应收帐款数额、比重增加； C/应付帐款数额增加； D/预收帐款数额增加 指标分析 题一： 各种交易事项对短期偿债能力指标的影响 题二：指出下列交易对长期偿债能力的影响。 交易内容 利息保障倍数 资产负债率 1 借长期贷款购买固定资产 2 以短期借款购买存货 3 偿还长期借款 4 发行普通股收到现金 5 宣布将发放现金股利 6 将债务转换为普通股票 7 以高于成本价格销售存货 8 宣布发放股票股利 要求：每笔交易中，用“+”表示增加，用“—”表示减少，用“〇”表示无影响（假定期初利息保障倍数大于1） 案例分析： 郑百文在上市之初，其资产负债率已达68.90%，上市之后，公司走上大规模扩张之路。 1997年，总资产以60.12%的增速发展，但股东权益只增长了24.94%，资产负债率已达87.97%，在当时的上市公司中排名第4.同期公司销售利润率只有0.69%，远低于当时的商业上市公司的平均水平3.77%。 1998年配股后，公司没有将募集资金用于补充流动资金，而是在全国9个城市建立了12家配售中心，支出达12个亿，更加重了其债务负担。 1999年其资产负债率达134.18%，公司最终走向破产。 “郑百文”的主要教训是什么？ 思考题一： 短期偿债能力与长期偿债能力的联系 ①长、短期债务只是从时间角度的一种静态性的划分，随着时间推移，长期债务都会变成短期债务，部分短期债务又可以为企业“长期使用”； ②从全面与长远的观点来看，没有一个企业短期偿债能力高而长期偿债能力总是低的，反过来也如此。 ③无论长、短期债务都最终依赖企业盈利能力的高低。 思考题二 ： 盈利能力与偿债能力的关系 一 、偿债能力与盈利能力之间的统一性 1、盈利能力的提高是企业追求的基本财务目标； 2、适度的负债将带来财务杠杆效益，提高企业盈利能力； 3、盈利能力的提高又将改善企业财务状况，增加现金流入量，从而提高企业偿债能力。 二、偿债能力与盈利能力之间的矛盾性 1、盈利能力是一个时期数，相对稳定；而偿债能力是一个时点数，存在波动，短期偿债能力与盈利能力通常不存在直接关系； 2、不适当地追求盈利能力，企业扩张过快，可能加大债务压力，甚至导致企业破产。 3、不适当地追求偿债能力提高，可能导致资金闲置，虽然可以减少财务风险，却会引起盈利能力下降。 三、偿债能力与盈利能力之间的理想关系 在保证偿债能力的前提下，追求盈利能力的最大化。 思考题三： 某公司的销售收入和利润均增长很快，流动比率也高于同行业平均水平，但公司在支付应付债款和工资方面却存在困难，请分析该公司可能存在什么问题。 该公司可能存在的问题是： （1）企业销售收入和利润虽在增长，但销售收入中赊销收入所占比重较大，应收账款周转慢，导致现金匮乏； （2）在全部流动资产中，存货所占比重较大，公司流动比率虽然高，但速动比率低，直接用于偿债的现金不够充裕，所以公司在支付应付帐款和工资方面存在困难。 思考题四： 在股东大会上，有人建议延缓偿还应付账款，以便保证有更多的经营成本，并认为这样可以增加销售收入。请对此发表你的意见。 延缓偿付应付帐款的财务角度分析： 一方面，延缓偿付应付帐款可以保留更多的货币资金，保持较高的流动资金占用量，在流动资产周转率一定的情况下，可以增加销售收入； 另一方面，延缓偿付应付帐款将增加企业