ch6-2股市市盈率比较要点解析.ppt

世界股市市盈率比较 专题 世界股市市盈率比较 概念解释 P/B：价格与每股帐面净值的比率，又叫市净率，其中BV就是book value。计算办法：市净率 =股票市价/每股净资产 P/E(Price to Earning），市盈率，也就是股价收益比 EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization），国内计算＝税前净利润+利息+折旧+摊销 P/CF（price to current flow） 海外主板样本市场历年市盈率水平（1990～2007 年3 月 沪深两市历年家数和市盈率 低市盈率、市净率来源 600722 *ST沧化 摊薄每股收益 净资产收益率 每股经营活动现金流量 每股净资产 每股资本公积金 每股未分配利润 每股主营收入 扣除非经常损益每股收益 2006-06-30 -0.3490 -33.8178 -0.2276 1.0300 0.7081 -0.8768 0.4582 -0.3500 2006-09-30 -0.4700 -52.1322 -0.2160 0.9100 0.7081 -1.0009 0.9086 -0.4701 2006-12-31 -3.5234 -164.3100 -0.6779 -2.1444 0.7081 -4.0518 1.5534 -0.7145 2007-03-31 -0.1998 -11.2900 -0.0167 -2.3335 0.7081 -4.2409 0.2990 -0.2229 2007-06-30 -0.3400 0.0000 -0.0700 -2.6300 0.7081 -4.5377 0.5439 -0.2565 2007-09-30 -0.4300 -19.0200 -0.0800 -2.7000 0.7081 -4.6089 0.5678 -0.2800 2007-12-31 2.6800 0.0000 -0.0800 -0.1300 0.6930 -2.0121 0.5893 -1.6900 两面针－吉林敖东－南京高科 中石油PK埃克森，除了市值和油价还有什么？ /GB/9769646.html 2009年08月01日09:40 来源：《中国证券报》 　给广大投资者大吃其药的中石油最近又露了回脸。在美国《财富》杂志新近公布的2009全球500强排行榜上，中石油按营业收入排到了第13位，比上一年的第25位提前了12位。 　　《财富》排名对希望在国际竞争中上位的中国公司而言，总有革故鼎新的感觉。面对这个结果，中石油管理层也许正在窃喜，年终总结有内容了。除了排名之外，中石油还有什么呢？当然是市值和油价。 　　其实，仅靠营业额上升评价公司没有实质意义。关注《财富》500强排名，更要关注他们提供的其他数据。不妨将中石油和埃克森加以比较。 2008年中石油营业额为1811亿美元，较07年增长39.5 %，利润却只103亿美元，比前一年下降31%；而埃克森营业额为4429亿美元，比前一年增长18.8%，涨幅小于中石油，但利润却高踞世界500强之首，达到452亿美元。不但比前一年增加了11.4%，而且超过中石油近4倍半。表面上看，埃克森营业额涨幅低于中石油，但利润与营业额同步增长，虽然幅度不同，却超过了60%。相形之下，中石油利润增长却为负数，与营业额呈负相关。一正一反，两者差距太大。 　　从上边的数字可以算出，中石油利润与营业额之比为5.7%，而埃克森的利润占营业额10.2%。也就是说，在过去一年里，每销售100元，中石油赚5.7元，埃克森却赚10.2元，几乎是中石油的两倍。看着中石油营业收入快速攀升，利润却大幅下降，难免给人赔钱赚吆喝的感觉。看来营业额高绝不代表利润也高，进而更不代表投资者可以得到丰厚回报。 从净资产看，2008年中石油为2644亿美元，比埃克森的2280亿美元多出36亿美元。可是资产收益率，即每百元资产年创利能力，中石油仅为3.9%，与国债收益持平，而埃克森却达到19.8%，是中石油的5倍多。资产收益率是同行业间衡量盈利能力的重要指标，指标越高，表明企业资产利用效果越好，增收节资成果越显著，反之亦然。 　再看看投资者最关注的二级市场指标——市盈率。根据一季度实现净利润每股0.1元推算，中石油全年收益应为每股0.4元左右，以7月20日收盘价计算，市盈率为37.5倍；而埃克森市盈率按当天收盘价计仅为8.7倍。市盈率高的原因无非有二，一为市值太高，二为盈利太低。对于中石油这样的大型国有公司而言，14元多市值不应该算高，同类公司埃克森市值将近69美元。看来只能是盈利太低。相对中石油每股收益0.4元人民币，埃克森每股收益7.65美元，难怪其市盈