9.国际金融市场要点解析.ppt

经济与管理学院 宏观经济学 教学目的和要求：了解国际金融市场的类型、产生条件和发展趋势；掌握国际货币市场、国际资本市场的构成，了解国际金融市场上基本业务种类；掌握欧洲货币的含义、欧洲货币市场的形成条件、类型、特征及构成；掌握金融衍生工具的种类和特征；了解主要的金融衍生工具；了解主要的跨国机构投资者，理解国际组合投资理论。 教学重点与难点：欧洲货币市场的涵义、类型、特点和构成；金融衍生工具的种类和特征；国际组合投资 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的含义及类型 （一）含义： International Financial Market有广义和狭义之分： 1、广义：国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 2、狭义：国际货币市场和国际资本市场。 （二）国际金融市场的类型 1、在岸金融市场 (On-shore Financial Market) 传统的国际金融市场 是由国内金融市场发展起来，从事居民与非居民之间的市场所在国货币的国际借贷，受到所在国金融当局的监督和管理。 2、离岸金融市场(Offshore Financial Market) 新型的国际金融市场：又称境外市场 (External Market) 最早源于20c50年代的欧洲，所以也称之为欧洲货币市场。? 离岸金融市场是非居民之间的经营市场所在国货币之外的世界主要货币的市场，业务不受市场所在国的金融管制。 在岸市场与离岸市场的区别最初是由境内和境外货币存贷的区别，但随着欧洲货币市场的发展，二者的主要区别已变为市场管理体制的区别。 二、国际金融市场的形成与发展 (一) 国际金融市场的形成与发展过程 1、在岸金融市场 （1）18世纪中期到一战前，英国伦敦是世界上最大的国际金融市场。 （2）一战到二战之间，美国纽约、瑞士苏黎世和伦敦 “三足鼎立”，成为世界三大国际金融市场。 2、离岸金融市场 （1）20世纪60年代以后， “欧洲美元”出现，美元的境外存贷业务产生，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。 （2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。 20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。 3、新兴国际金融市场的兴起 20世纪80年代后，新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西；亚洲的“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国；石油生产国，如科威特。 （二）国际金融市场形成的条件 1、政局稳定； 2、自由的外汇市场和宽松的金融政策； 3、较为完善的金融制度与金融机构； 4、现代化的通讯设施和优越的地理位置； 5、有国际金融的专业人才队伍。 (三)国际金融市场的发展趋势 1、国际金融市场全球化和一体化趋势 2、金融自由化趋势 3、国际融资证券化趋势 4、电子化、网络技术普遍运用 四、国际金融市场的作用 （一）积极作用 1、调国际收支； 2、促国际经贸发展； 3、推动了生产和资本的国际化。 （二）消极作用 1、加剧汇率波动、助长国际投机； 2、加速金融危机的世界传递； 3、使国际性通胀得以蔓延。 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币和欧洲货币市场的涵义 1、欧洲货币（Eurocurrency） 欧洲货币又称境外货币、离岸货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称。 2、欧洲货币市场 （1）定义 又称离岸金融市场，在货币发行国境外进行该货币存贷活动的市场。 （2）涵义 a. “欧洲” 是“境外”和“离岸”的意思。 b. 是货币市场和资本市场合二为一的国际金融市场。 c.是一个多币种的体系。 d.“欧洲货币”的发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国的“国际银行业设施”。 （3）分类 ①功能中心：从事具体金融业务 a.一体化中心，居民非居民都可参加（如伦敦和香港） b.隔离型中心，只允许非居民参加（如新加坡和美国的国际银行设施 IBFs）。 ②名义中心：只从事转账、注册等事务。 通常在免税、无监管的城市设立这种分支机构。如开曼、巴哈马、泽西岛、安地列斯群岛、巴林等。 二、欧洲货币市场的成因 1、生产和资本的国际化，是欧洲货币市场产生和发展的根本原因。 2、东西方的冷战。朝鲜战争，美国冻结了中国在美国存放的全部美元资产。前苏联也马上转移资金。 3、英镑危机。英法控制苏伊士运河，美国报复，大量抛售英镑。 4、西欧国家外汇管制的放松。1958年，西欧各国基本取消了外汇管制。 5、美国政府对国内银行活动的管制。Q条例规定了商业银行存款利率的最高界限，使低于西