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第四章 经济效益评价的基本方法 第1节 经济评价指标体系 第1节 经济评价指标体系 第1节 经济评价指标体系 第1节 经济评价指标体系 第1节 经济评价指标体系 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用。 第2节 静态评价指标 1、静态投资回收期（ Pt ）（续） 2、动态投资回收期（ Pt′）（续） 3、投资收益率 3、投资收益率 3、投资收益率 3、投资收益率 1、净现值（NPV）（续） 1、净现值（NPV）（续） i=i* ，NPV=0； ii* ，NPV0； ii* ，NPV0。 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 2、内部收益率（IRR）（续） 3、NPV、IRR和Pt′的关系 3、NPV、IRR和Pt′的关系 Pt′=n ，NPV=0； Pt′n ，NPV0； Pt′n ，NPV0。 3、NPV、IRR和Pt′的关系 ic=IRR NPV=0 Pt′=n IcIRR NPV0 Pt′n IcIRR NPV0 Pt′n 第5节 基准投资收益率的概念及确定 第5节 基准投资收益率的概念及确定 第5节 基准投资收益率的概念及确定 第5节 基准投资收益率的概念及确定 本章作业 教材P78 4、7 1、净现值（NPV）（续） ③净现值率（NPVR） 全部投资的现值之和 通常采用净现值率作为净现值的辅助指标，考察资金的使用效率， （1）概念 又称内部报酬率，是指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率，即NPV=0时的折现率。 2、内部收益率（IRR） （2）计算公式 内部收益率 （3）判别准则（与基准折现率ic相比较） 当 IRR＞ic 时，则NPV＞0, 表明项目的收益率超过基准收益率水平，项目可行； 当 IRR=ic 时，则NPV=0,表明项目的收益率已达到基准收益率水平，项目可行； 当 IRR＜ic时，则NPV＜0,表明项目不可行 2、内部收益率（IRR）（续） （4）IRR的求解 ——线性插值法求解IRR的近似值i*(≈IRR) 2、内部收益率（IRR）（续） i(%) NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR 得插值公式: 1）在满足i1＜i2 且 2%≤i2－i1≤5%的条件下，选择两个适当的折现率 i1 和 i2 ，使 NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０ 如果不满足,则重新选择i1 和 i2 ，直至满足为止； 2） 将用i1 、i2、 NPV(i1)和NPV(i2)代入线性插值公式，计算内部收益率IRR。 计算流程： NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR i(%) 40 40 20 30 20 -100 净现金流量 5 4 3 2 1 0 年份 设基准收益率为12%，用IRR判断方案的可行性。 例 例（续） （5）内部收益率的经济含义 例 1000 220 400 370 1 2 3 4 240 NPV(IRR)= 则IRR=i*＝10％，即10%为内部收益率，所以当i﹥10%，则项目有收益，下面看一下i*＝10％的经济过程。 经济运行过程为：（每年的现金流量情况） 4 3 2 1 年末结算 年 末 -1000 +(-1000×10％) +400=-700 -700+(-700×10%)+370=-400 -400+(-400×10%)+240=-200 -200+(-200×10%)+220=0 第一年年末未回收的投资 第三年年末未回收的投资 第二年年末未回收的投资 1000 1100 (1000＋100) 400 700 400 370 770 (700+70) 200 240 440 (400+40) 220 220 (200+20) 第一年年末未回收的投资 第二年年末未回收的投资 第三年年末未回收的投资 0 1 2 3 4 各年内未被收回的投资按i=IRR＝10％增值 内部收益率是项目在寿命期内，尚未回收的投资余额的获利能力。其大小与项目初始投资和项目在寿命期内各年的净现金流量有关，而没有考虑其他外部影响，因而称作内部收益率。 在项目的整个寿命期内，按利率 i=IRR 计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命期结束时，投资恰好被完全收回。 2、内部收益率（IRR）（续） （6）内部收益率的几种特殊情况 ①内部收益率不存在的情况 F0