实物期权方法在险投资决策中的应用研究.pdfVIP

苎竖堡三查堂堡主堂些笙苎 一．一一—— 摘 要 (如何评价风险投资项目的投资是风险投资的～个极其重要的课题。风险投 资项、目一般具有很高的不确定性，且不能立即给予回报，这样很难正确地评价 这类投资。关于风险投资项目选择的传统模型比较多，然而在真实世界中应用 的却非常少。因此，研究风险投资项目评价模型，建立真正实用的投资决策方 法和决策工具是十分必要的。 传统的项目评价模型由于不能很好地处理管理中的柔性，因此，在评价～ ～～ 个投资机会时往往与项目本身的本来情况产生了很大的出入。实物期权方法是 金融期权理论在实物资产(非金融资产)上的扩展：拥有某项目的投资机会 (期权)的投资者有权利进行这个项目的投资，但他没有义务执行。因此，这 从本质上来说是增加了项目的价值，减少了风险。实物期权理论容易合理地模 拟与评价复杂的投资机会，解释并评价动态的项目管理、时