第五讲货币与就业产出及收入决定解析.pptVIP

* r1 W1/P1 Y Y N N Y Y W/P r0 W0/P0 Yf Yf Yf Nf Nf 450线 Ns Nd Y=AF(K,N) Yf A B N0 C D N0 Y0 Y0 Y0 N2 F E Y0 r LM0(P=P0) IS E0 LM1(P=P1) (a) (b) (d) (c) * * 假设经济最初处于E0点，即处于象限（a）中LM0 和IS曲线的交点处E0（r0,Y0）。虽然这时产品市场和货币市场均处于均衡状态，但收入水平Y0 低于充分就业收入水平Yf 。 象限（d）表明，若名义货币工资不变，物价水平P与货币市场上的均衡（即LM0曲线）相一致，则由此而产生的真实工资水平（W0/P0）便与劳动力市场出清的工资水平（W1/P1）不一致。也就是说，这时无法保证由总需求决定的就业水平N0处于充分就业状态Nf。过剩的劳动供给不会对货币工资产生影响，因而经济有可能停留在低于充分就业的均衡状态，即存在着持续的失业。 将IS-LM模型与古典模型中的灵活价格、货币工资的假设结合起来，会对就业不足均衡产生什么影响？ * * 假设经济系统开始时处于E0点，即处于象限（a）中 LM0和IS曲线的交点处。同前述一样，虽然产品市场和货币市场都处于均衡状态，但收入水平低于充分就业收入水平。在象限（d）中，这意味着就业水平N0处于非充分就业状态 ，真实工资W0/P0高于市场出清时的工资水平W1/P1 。 不过，只要价格和货币工资是完全灵活的，宏观经济就会自动向充分就业的均衡水平靠拢。在 W0/P0处，过剩的劳动供给将导致名义货币工资W下降，从而降低厂商的成本，使物价P下降。物价P下降增加货币供给M的真实价值，在图中会使LM 曲线向右下方移动。 * * 过剩真实余额被导入债券市场，因而债券的价格被抬高，利率r被压低。利率的降低则刺激投资支出，由此提高总需求水平，从而增加产出和就业。货币工资和物价的降低通过压低利率而刺激投资支出的这种“间接”效应通常被称作“凯恩斯效应”。 同时，总需求的增加会减缓物价的下降速度，因而当名义货币工资的下降速度快于物价下降速度（即出现不平衡的通货紧缩）时，真实工资便向市场出清水平，即象限（d）中的 W1/P1点移动。名义货币工资和物价将继续被压低，LM曲线将继续向右下方移动，直至恢复充分就业和消除过剩的劳动供给。这种情况会在E1点（即LM1和IS的交点）出现。由此我们可以看到，正是经由“凯恩斯效应”而引起总需求的增加，可以确保经济自动地恢复到充分就业状态。 * * 凯恩斯效应（Keynes Effect），利率传导机制的一种，即名义工资水平W降低---价格水平P下降---实际货币供应（M/P）增加---利率r下降（经由财富结构的调整）---投资支出增加----产出Y增加。上述名义工资降低的作用过程与货币政策的传导过程极为相识。 “凯恩斯效应”的政策含义是：可以通过降低名义工资以实现充分就业。 附录：凯恩斯效应 * * 但是，有两种特殊情况会导致经济在完全灵活的货币工资和价格下也无法自行达到充分就业水平。 1、流动性陷阱（见下图） 假设经济最初处于E0 ，即LM0和IS0的交点。产品与货币市场处于均衡状态，但收入水平低于充分就业的收入水平，工资水平高于市场出清水平。在W0/P0 点，过剩的劳动供给导致货币工资W下降，从而降低厂商的成本并使物价下降。虽然物价降低增加了货币供给的真实价值（LM曲线外移），但增加的真实货币余额被完全吸进了投机性需求。也就是说，在货币需求对r0水平的利率具有完全弹性的“流动性陷阱区”时，过剩的货币余额不会被导入债券市场，这将阻碍利率降至刺激总需求和恢复充分就业所必需的r1水平（即E1点）。因总需求不足，经济只能停留在低于充分就业的均衡状态，持续存在着“非自愿性”失业。 * r1 W1/P1 Y Y N N Y Y W/P r0 W0/P0 Yf Yf Yf Nf Nf 450线 Ns Nd Y=AF(K,N) Yf A N0 C D N0 Y0 Y0 Y0 N2 F E Y0 r LM0(P=P0) IS0 E0 LM1(P=P1) (a) (b) (d) (c) E1 E2 IS1 * * 2、投资缺乏利率弹性（见下图） 假设经济系统最初处于E0（即IS0曲线和LM0曲线的交点），收入水平Y0低于充分就业的收入水平Yf。这意味着就业水平N0低于充分就业水平Nf，真实工资W0/P0高于市场出清的工资水平W1/P1。过剩劳动供给导致货币工资和物价下降，虽然真实货币余额的增加（这使LM 曲线从LM0移到LM1 ）通过“凯恩斯效应”导致利率降低，但在投资缺乏利率弹性的情况下，利率降低不足以恢复充分就业。 由于投资非常缺乏弹性，因而只有