融资融券投资策略解读.pptVIP

* * 融资融券部 周星 2012年7月 * “融资融券”(securities margin trading)又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 一、融资融券定义 融资融券是什么？ 普通账户多样化投资组合 转入 信用账户担保品： 债券+场内基金+股票组合 转入 融资买入 融券卖出 股票、ETF多空组合 债券、场内基金 股票组合 普通账户 信用账户 融资利率8.6%（年利率）折合每天约万分之二点三八，月利率0.72%；融券费率10.6%（年费率）折合每天约万分之三,月利率0.9%。 利息按天收取（每日利率（费率）=年利率（费率）/360） * 1、融资融券标的证券范围 目前融资融券标的证券：上证180+深100成分股，另外有9只ETF基金 3只融券标的：上证50 ETF、两只沪深300ETF 2、开户时间条件 资产30万以上，开户时间要求6个月。 3、转融通机制即将开启，证券公司将有更多盈利模式 转融通业务不直接面对客户，只把资金和证券提供证券公司，由证券公司按现有流程融给客户。招商证券为首批试点的11间券商之一。 融资融券业务的发展 * * * 必须重视融资融券工具的应用 2010年证券市场取得突破性的发展，当年3月底跟4月中，融资融券跟股指期货相应推出，随之，A股进入可做空的时代！ * 应对为什么推出这样的做空工具进行深思？！这是从根本上改变市场的盈利模式，告别以往只有上涨才能赚钱的怪圈！ * 虽然股指期货跟融资融券业务也能做多，但如果是为了做多而推出，那盈利模式跟以往相比并没有发生根本性的变化，仅仅是提供了杠杆的作用，因此我们还认为，这两个工具的推出，让投资者做空的意义更大！A股的盈利模式也已经发生了根本性的变化，建议有条件的投资者要配备并运用这样的工具。 * 由于做空机制的存在，在消息面的配合下，主力用上涨行情时获取的筹码砸盘做空的可能性也不是没有。而利用股指期货、融资融券等创新工具来回掩杀，很可能是今年的获利模式。（与过去两年单向做空有所不同） * 同时值得留意的是：未来转融券业务的推出！虽然目前还不确定推出的时间点，但一旦推出，将从根本上解决“券源”的问题，有可能进入大规模做空的时代！而且转融券试点期间，只能机构参与，这对个人投资者相当不利，目前唯一可行的办法就是开立融资融券账户，从券商处借券来参与。 * 融券（做空）交易的现实意义 一直以来，牛短熊长，买啥亏啥，都跌怕了！ 融券交易能做空，暴跌也能很轻松！ 要是赶上08年，做空一样赚大钱。 融券交易，通俗的讲就是在没有股票的情况下，向证券公司借入股票先进行高价卖出，然后待股票跌至低价位时买进还给证券公司，从而获利的一种“做空”交易模式。 亲： 还可实现T+0哦！ * 融资融券投资策略 交易杠杆 做空机制 * 1、杠杆投资——放大收益和风险 融资杆杠 假设某投资者拥有100万现金，先利用这部分资金作担保，融资买入预期上涨的股票A，A的折算率为0.7，则最多可融资买入125万股票A，然后再用自有资金买入100万股票A，因此杠杆为2.25。 融券杠杆 投资者进行融券卖空时，其自有资金和证券不能实现空头头寸。假设某投资者有100万资金充抵保证金，融券卖出预期下跌的证券B，B的折算率为0.8，则最多可融券卖出证券B125万，则杠杆比例为1.25。 杠杆率：国债最高折算率为95%，可以获得的最大杠杆率为2.8； ETF最高折算率为90%，最大杠杆率为2.67； 其它上市证券投资基金和债券最高折算率为80%，最大杠杆率为2.4； 上证180指数和深圳100指数成分股股票最高折算率为70%，最大杠杆率为2.25； 其它A股股票最高折算率为65% ，最大杠杆率为2.17 。 用现金、债券、基金做担保品，杠杆比例更高。 风险提示：融资融券的杠杆效应可以增加投资收益，如果判断失误也会放大亏损。 * 2、实现T+0波段操作 融券卖出1份 买券还券2份 融券卖出1份 日终不持有任何头寸 融资买入当日可直接还款；融券卖出当日可直接买券还券。 招商证券对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金、证券暂不收取利息 客户当日买券还券或当日还款的，融资融券额度释放，可反复使用。 * 案例：在2012年3月26日国务院召开的第五次廉政工作会议上，温家宝出席并指出，今年要严格控制“三公