工程经济学 第三章探析.pptVIP

* 综合例题 例3-16:某企业拟购买大型设备，价值为500万元，有两种付款方式可供选择：①一次性付款，优惠12％；②分期付款，则不享受优惠，首次支付必须达到40％，第1年末付30％，第2年末付20％，第3年末付10％。假若企业购买设备所用资金是自有资金，自有资金的机会成本为10％，问应选择哪种付款方式？又假若企业用借款资金购买设备，借款的利率为16％，则应选择哪种付款方式？ * 解： (1)若自有资金的资金成本为10％，则 ①一次性付款，实际支出 ②分期付款，相当于一次性付款值： (2)若资金的成本为16％，则 ①一次性付款，实际支出 ②分期付款，相当于一次性付款值： 对企业来说，若资金利率为10％，则应选择一次性付款；若资金利率为16％，则应选择分期付款 * 例3-17某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期每年能生产年纯收益6.5万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问该企业可接受的设备价格为多少? 解：设可接受的价格为 ， 实际上就是投资额，该投资获得的回报即在5年内每年有6.5万元的纯收益，为了保证获得15％的投资收益率，有 所以，该企业可接受的设备价格为21.8万元 * 例3-18某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在过去的5年内每年获得年净现金收益25万元，现在该房产能以250万元出售，其现金流量如图所示，若投资者要求的年收益率为20％，问此项投资是否合算？ 解： 现金流量图 0 1 2 3 4 5 25 250 将收益折成现值 按照20％的折现率，获得这样的收益的投资额只需投资175,25万元，而实际投资为200万元，不合算。 * 例3-19某债券是1年前发行的，面额为500元，年限5年，年利率10％，每年支付利息，到期还本。因市场利率提高，现投资者要求在余下的4年中年收益为8％，问该债券现在的价格为多少时，投资者才值得买入？ 解： 债券在未来4年的收益流如图 0 1 2 3 4 50 500 所以，若投资者要求的收益率为8％，则该债券现在的价格为533元时投资者才值得买入。 * 例3-20某大学毕业生欲回家乡筹办一家澳洲火鸡饲养场，第1年投资10万元，1年后又投资15万元，2年后再投入20万元，第3年建成投产。投资全部由一家银行贷款，年利率为8%。贷款从第3年开始每年年末等额偿还，还款期10年，问每年应至少收益（偿还银行贷款）多少万元？ 10 15 20 0 1 2 3 13 A? 基准 P=10(F/P,8%,2)+15(F/P,8%,1)+20 =47.864万元 A=470864(A/P,8%,10) =7.13万元 每年应收益（偿还银行贷款）7.13万元 * 第八节 资金时间价值及其等值计算 一、资金时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别成为资金的时间价值。 从两个角度 投资者的角度 消费者的角度 * （二）利息和利率 资金在单位时间内产生的增值（利润或利息）与投入的资本额（本金）之比，简称为利率或收益率，是衡量资金时间价值的相对尺度。记为 。 越大，表明资金增值越快。 单利法——仅对本金计算利息，已经取得的利息不计息。 1、单利和复利 我国国库券的利息就是以单利计算的，计息周期为“年”。 * 例题： 某人拟从证券市场购买1年前发行的3年期年利率为5％（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的2年中获得4％的年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？假若市场利率提高，投资者要求在余下的2年中获得8％的年利率回报，又应该以多少价格买入？ 解：设该人以P元买入此国库券，则： 所以，此人若以不高于106.48元的价格买入此国库券，能保证在余下的2年中获得4％以上的年利率。 若投资者要求在余下的2年中获得8％的年利率回报，则： * 年份 年初金额 年末利息 年末本利和 复利法——把当期的本金和累计利息之和作为下期的本金来计算利息，即“利滚利”。 商业银行的贷款是按照复利计息的 。 * 例题 某人以复利方式借款5000元，年利率为10％，则5年后应还款多少？ 解: 所以，该人5年后应还款8055元。 * 2、名义利率和实际利率 在实际经济活动中，计息周期有年、半年、季度、月、周、日等多种。我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率，计息周期实际利率乘以每年的计息周期数就得到名义利率。 假如按月计算利息，月利息为1％，通常称为“年利率为12％，按月计息一次”。这个年利率12％称为“名义利率”。 按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。但是，按照复利计算，实际年利率要比名义利率大一些。 * 设名义利率为 ，1年中计息次数为 ，则计息周期的利率应为 ，