第3讲资金时间价值及等值计算祥解.ppt

* 已知现值求年金（等额分付资本回收公式） 0 1 2 3 4 …… n-1 n （年末） A＝？ P i ∵ ∴ 称为等额分付资本回收系数， 记为（ A / P,i,n) 一般多次支付（不等额现金流量mixed flows） A0 0 1 2 3 4 …… n-1 n （年末） F＝？ i A1 A2 A3 A4 A n-1 An 资金等值计算公式系数汇总 六大系数： 一次性支付类： 一次支付终值（F/P，i，n） 一次支付现值（P/F，i，n） 等额分付类（多次支付）： 等额分付终值（F/A，i，n）年金终值系数 等额分付现值（P/A，i，n）年金现值系数 等额分付偿债系数（A/F，i，n） 等额分付资本回收系数（A/P，i，n） 六大系数相互关系： 1、互为倒数 2、年金现值系数到年金终值系数 相差（1+i）n （A/F，i，n）=1 /（F/A，i，n） （A/P，i，n）=1 /（P/A，i，n） 资金等值计算及其公式 类别 公式 现金流量图 一次支付 终值公式 (F/P, i, n) F=P·（1+i）n 现值公式 (P/F, i, n) P = F ·（1+i）-n 等额分付 终值公式 (F/A, i, n) F=A· 偿债基金公式(A/F, i, n) A=F· 现值公式 (P/A, i, n) P=A· 资本回收公式(A/P, i, n) A=P· 0 1 2 3 n P F 0 1 2 3 n-1 n A F 0 1 2 3 n-1 n A P (1+i) n－1 i i (1+i) n－1 (1+i) n－1 i (1+i) n i (1+i) n－1 i (1+i) n (1+i) n－1 资金等值原理应用时注意： ⑴在i,n,P,F,A中，必有4个出现，3个已知，1个未知。 ⑵i是调节的经济杠杆。 ⑶将年份变为序列号。 ⑷同一时点的P、F等效。 ⑸P→F，P→A，滞后一年。 A→F，F→A，最后一年必重合。 例: 某企业欲投资购买一设备进行电子产品加工，已知设备购置费为25万元，当年投产，投产后每年获得的净收益分别为3，4，5，5，5，5万元，且设备有效期结束时仍有4万元的残值可以回收。设该行业的基准收益率（折现率）i=15% 问：该企业的投资是否合理？ 解： ①作出现金流量图 0 1 2 3 4 5 6 25 3 4 5 4 2、计算与之等值的现值P 因为计算出的现值小于零，所以该投资项目不合理。 应用：企业借款的利息支付 1、收款法，到期向银行支付利息。 2、贴现法，从本金中扣除利息部分，到期时企业偿还全额本金。 3、加息法，是银行发放分期等额偿还贷款的方法。先根据名义利率求出全部本息，然后企业在贷款期内分期等额偿还。（求出实际利率，见作业） 利息与本金的分离 贷款的定期偿还通常分为两部分，利息与本金，这是由于利息可能从一项业务的应税收入中扣除，而本金则不能扣除。 例如，某企业借贷10万元购买固定资产，5年期，12%的利率，等额偿还。如果贷款利息可以从应税收入中扣除，试计算每年的贷款利息？ 解：每年的总支付（本金和利息）为： 年 支付A 利息部分 本金部分 本金余额 100000 1 27741 12000 15741 84259 2 27741 10111 17630 66629 3 27741 7996 19745 46884 4 27741 5626 22115 24769 5 27741 2792 24769 0 各年度总支付中，利息部分与本金部分的计算如下表所示。其中，任意第j年的余额Rj之计算通式为：Rj=A(P/A,i,n-j) 住房贷款两种基本还款方式：等额本金、等额本息。 房贷宏观背景：利息上升期。05年3月17日，央行再次上调住房贷款利率。 贷款基准利率为6.12％，以5年期以上个人住房贷款为例，利率下限可为贷款基准利率的0.9倍，即5.51％，比原来优惠利率5.31％高0.20个百分点。如果某城市按基准利率6.12％计算，则比以前高出0.81个百分点。 应用：住房贷款 1、等额本息还款法 个人购房抵押贷款期限一般都在一年以上，等额本息还款法，即从使用贷款的第二个月开始，每月以相等的额度平均偿还贷款本金和利息。计算公式如下： 其中：还款期数=贷款年限×12 如以商业性贷款