第5章财务管理客体理论祥解.ppt

C.按是否标明金额分类 P162 有面值股票 无面值股票 按股 票票 面有 无的 金额 分类 面值股票 无面值股票 是在股票的面值上记载每股金额的股票。 指不在股票的票面上标出金额，只载明其占公司股本总额的比例和股份数的股票。 D.按投资主体的不同分类 国家股 法人股 个人股 外商股 股票按投资主体的分类 国家股 法人股 个人股 指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资而形成的股份。 指企业法人依法以其可以支配的财产向公司投资而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资而形成的股份。 股票按投资主体的分类 国家股 法人股 个人股 指个人或公司内部职工以个人合法财产投入公司而形成的股份。 股票按投资主体的分类 国家股 法人股 个人股 E.按发行对象和上市地区分类 A股 B股 H股 N股 股票按发行对象 和上市地区分类 A股 B股 H股 N股 S股 是以人民币标明面值并以人民币认购和交易的股票，只供我国境内的机构，组织和个人买卖，不向外国和我国港、澳、台地区的投资者出售。 均属于人民币特种股票，指以人民币标明面值，以外币认购和交易，专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖。 在上海、深圳证券交易所上市。 在香港联合交易所上市。 在纽约交易所上市。 在新加坡交易所上市。 股票按发行对象 和上市地区分类 A股 B股 H股 N股 S股 (3)股票的发行（普通股发行） 普通股是股份制企业筹集权益资金的最主要方式，具备股票 的一般特征，发行普通股筹资是一种风险型投资，普通股股票的 持有人称为股东。 A.股票发行的目的 P162 设立发行 增资发行 发放股票股利 B.股票发行的条件 P162 新设立股份公司的条件 国有改组股份公司的条件 股份有限公司增资发行条件 C.股票发行的程序 P163 D.股票发行方式 P163 公开间接发行 不公开直接发行 E.股票的销售方式 P163 自销方式 委托承销方式 F.股票的发行价格 P163 ★平价发行（等价） ——也称为等价发行股票，即以股票面额为发行价格，其股票的发行价格与票面金额相等。平价发行发行股票一般容易摊销但无法取得股票的溢价收益； ★时价发行 ——也称为按市价发行股票，即已本公司股票在流通市场（二级市场）上买卖的实际价格为基准来确定股票的发行价格； ★中间价发行 ——就是取市场价格与平价之间的值作为股票的发行价格。 ★股股票发行价格的确定方法 普通股发行价格的确定方法 P 普通 股发 行价 格的 确定 方法 市盈率定价法 净资产倍率法 发行价格＝每股收益×合适的市盈率 市净率 发行价格＝每股净资产×溢价倍数 （市净率） ⑴市盈率定价法举例 假设A公司2010年的每股利润为0.5元，当时该类上市公司的平均市盈率为30倍（市场股票价格÷每股利润），则A公司股票的发行价格是多少？ 答案： A公司股票的发行价格 = 0.5×30 =15元 ⑵净资产倍率法举例 假设M公司2010年的每股净资产为5元，当时该类上市公司的平均市净率为2.5倍（市场股票价格÷每股净资产），则M公司股票的发行价格 ？ 答案： M公司股票的发行价格 = 5×2.5 =12.5元 （3）股票的上市 p164 股票上市的目的 股票上市的条件 股票上市的暂停与终止 4.普通股筹资的优缺点 P165 优点:（与债权资本对比） 1.能提高公司的信誉和举债能力 2.没有到期日,是公司永久性的资本; 3. 没有固定的股利负担,不需要还本付息; 4. 不需要按时还本付息，筹资风险小 缺点: 1.资本成本高; 2.发行新股,增加新的股东,可分散公司的控制权; 3.发行新股,降低每股收益,导致股票价格下跌。 3.企业内部积累（内部筹资） (1)什么是企业内部积累？P165 内部积累,即企业在运营过程中，形成的资本积累（留存收益） 再加入到资本中去。内部积累实质是投资者对企业的再投资， 但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。 内部积累主要包括：盈余公积、未分配利润、固定资产累计折 旧。（p165） （2）内部筹资的优缺点 优点： 1.不需要支付筹资费用； 2.风险小； 缺点： 与负债筹资相比较资本成本高，但这种成本是一种机会成本。 4.混合筹资 （1）发行优先股 A