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“救命稻草”到“金融瘟疫”的跷跷板
———中小企业联保贷款的案例与演化博弈分析
李耀华 魏果望
内容提要: 年始,我国长三角地区中小企业联保贷款违约的传染被人称为一场“金融
2012
瘟疫”。但联保贷款的融资方式亦曾被中小企业视为“救命稻草”,这种转变缘何而来?今后
的中小企业联保贷款又何去何从?本文基于对上海钢铁贸易行业的联保贷款案例分析,得出
从“救命稻草”转变至“金融瘟疫”的关键因素———贷款额度、内部惩罚和外部冲击。其后,将
这些因素纳入到演化博弈的分析框架中,得到联保贷款的“还款跷跷板”:还款的人和不还款
的人分坐在跷跷板的两端。最后,基于“还款跷跷板”给出了一些政策建议:跷跷板支点控
制———增加内部惩罚和控制适度信贷规模,可以提高联保贷款抵御外部冲击的能力;改跷跷
板为平衡木———为避免巨大外部冲击带来的违约传染,可解除连带责任改为信用贷款;长大
了就别来玩跷跷板———联保贷款不适合长大的商户。
关 键 词:中小企业 联保贷款 演化博弈
作者简介:李耀华,上海财经大学经济学院讲师, ;
200433
魏果望,上海市杨浦区金融服务办公室副主任, 。
200433
中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( )
F832.7 A 1002-8102201306-0062-13
一、研究背景与文献
2012年始,上海、杭州、温州等地联保贷款违约频现。因其牵涉的企业众多,人们甚至把这些参与
了联保的企业称为染上“金融瘟疫”。联保的贷款模式是一种保证担保(不需要抵押物),这对中小企业
来说似乎是一根“救命稻草”,不过这根曾经都想要抓住的“救命稻草”,现在反倒成了人人躲避的“金融
瘟疫”。于是,有人认为联保贷款根本就是有缺陷的贷款产品,也有人认为“不负责任”的银行是这场
“瘟疫”的根源,更有人认为 2008年以来宽松的货币政策才是真正的幕后推手。面对当下的争论,我们
需要从理论层面上做一个系统和全面的解释,到底是什么原因导致了联保贷款从“无人不还贷”到“无
人还贷”的局面?联保贷款的方式哪里出了问题?怎样解决如今的困境?
国外关于联保贷款的实践,最有代表性的是 1983年在孟加拉国成立的GrameenBank。该银行发
放联保贷款的对象是农户,虽然没有任何的抵押担保,但该银行的贷款还款率达到 97%以上,惠及了几
百万的农民。针对于这一成功的实践,诸多的学者进行了研究,试图揭示其成功控制贷款风险和解决
信贷配给的原因。 ( )提出,联保贷款因为借助于身边同伴的监督,降低了借款人的道德风险
Stilitz1990
g
和监督成本,因而可以从制度上有效解决信贷配给问题。基于这样一个立论,诸多经济学家又将其进
一步的细化。比如,针对联保贷款的小组如何形成的问题, ( )、 ( )以
Im avido1998 MaitreeshGhatak1999
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