第8章_国际融资工具祥解.ppt

证券交易所 证券交易所是为证券的集中交易提供场所、设施及相关服务的组织。 证券交易所的特征： 1. 为证券集中交易提供场所和设施。 自身不持有、不买卖证券 2. 组织和监督证券交易 发布证券交易信息 对证券交易活动的监管 对证券公司的监管 对上市公司的监管 3. 通常为法人组织 会员制 股票的价格 股票的面值 股票的净值 股票的市值 股票的内在价值 股票价格指数 西方主要国家的股票市场 股票价格指数：指用以反映股票市场价格变化，普遍为人们所接受并用于分析判断股价趋势的数字。 世界上主要的股票价格指数 资本国际观察指数 英国金融时报公布的世界股票价格指数 道琼斯股票价格指数 标准普尔股票价格指数 纽约证券所的股票综合指数 伦敦金融时报股票价格指数 日本经济新闻道式股票价格指数 香港恒生股票价格指数 NASDAQ指数 西方主要国家的股票市场 世界股票市场交易规模和交易额度 世界股票交易所的结构 公有交易所 私有交易所 银行交易所 世界股票交易所的交易程序 即期与远期 固定与连续 中国的国际股票融资 B股 境外发行 、外币购买、对境内外居民（从2001年起），但用人民币标明面值 H股 企业的注册地在中国大陆，但企业在香港（Hong Kong) 上市； N股 中国企业在纽约股票（New York）交易所上市。 中国的国际股票融资 证券托管凭证 发行者将自己在本国发行的股票交给本国或外国在本国的分支机构保管（保管银行），保管银行以这些股票作担保，委托外国银行（存托银行）发行和上述股票相对应的凭证 美国存托凭证（ADR） 在美国发行与出售的存托凭证和全球存托凭证 全球存托凭证（GDR） 在美国以外发行与出售的存托凭证 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 第8章 国际融资工具 国际票据融资 国际票据融资是指在国际货币市场上的融资。 融资工具 商业票据 短期国债 大额定期可转让存单 票据特点 期限短 风险小 流动性强 有活跃的二级市场 商业票据 商业票据是没有抵押品的短期票据，以出票人本身为付款人的本票，出票人许诺在一定时间、地点付给收款人一定金额的票据。 特点 期限短：30-270天 单名票据：一个人签名就发行 融通票据：为短期周转资金而发行 大额票据：10万美元的倍数 无担保 信誉好的大公司直接融资的方式之一 贴现方式发行 商业票据的利率与价格以及评级 商业票据的利率与以银行优惠利率为基础 发行价格=面值-贴现金额 贴现金额=面值×贴现率×期限/360 商业票据评级，对商业票据的质量进行评价。 短期国库券 美国，91或182天 最小面值1万美元 贴现发行 13周和26周的短期国库券每周一拍卖一次，周四交割 收益率 名义收益率与实际收益率 买入收益率与卖出收益率 大额定期可转让存单（CD） 银行发给存款人按一定期限和约定利率计息，可以流动转让的定期存款 特点 大银行 100万美元 不能提前支取 发行 按面额发行或贴现发行 直接发行或委托承销商发行 转让 记名：背书 不记名：不背书 转让价格 贴现 贴现的定义:持票人以未到期票据向银行顿换现金，银行将扣除自买进票军日到票据到期日的利息后余额给持票人。 贴现市场:银行与票据经纪人组成的市场 贴现商(Bill Dealer):买卖银行承兑票据 票据商(Note Dealer):买卖商业票据 贴现公司(Discount House):各种融资票据 央行的再贴现 贴现利息:面值×贴现率×期限/基础天数 贴现率:贴现利息/面额×基础天数／期限 一般利息率： 贴现率／（1－贴现率×期限／基础天数） 持有收益率 （售价－买价）／买价×基础天数／期限 国际债务融资--债券 债券是筹资者(债务人)向投资者(债券人)出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的信用凭证 债券的价格 面值 发行价格 （面值+票面利息×待偿年数）/（1+市场利率×待偿年数） 平价、溢价、折价 市场价格：与市场利率成反比 偿还价格：用面值的百分比表示 赎回价格：用面值的百分比表示 国际债务融资--债券 债券的付息方式 单利计息 复利计息 贴现方式计息 分期付息 债券的收益率 息票率 实际利息率 单利收益率 债券的信用评级 美国债券评定等级分类 斯坦普尔等级 穆迪等级 说 明 AAA AA A BBB BB