项目融资的主要模式要点.ppt

资产证券化的基本特征 （ 1）融资不在资产负债表上体现，资产负债表中的资产经过改组后，成为市场化的投资品； （2）出售资产收入并非负债，而是有未来现金流入做保障； （3）投资者的风险取决于可预测的现金流量，而不是企业自身的资产状况和信用等级，又由于有担保公司的介入，使得投资的安全性大为提高； （4）并不是以发起人的信用保障投资者的回报，而是有现存和未来可预见现金流量支撑回报； （5）有关的资产成为资产证券的抵押品，资产证券的支付来自资产收益的现金流入； （6）资产证券化利用其成熟的结构融资技巧，提高资产的质量，使公司的资产成为高质量资产。 ABS融资的基本要素 标准化合约 资产价值的正确评估：依赖于银行家的尽职 拟证券化资产的历史统计数据 适用的法律标准 中介机构 可靠的信用增级措施 用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型 ABS融资的参与者 发起人或原始受益人——拥有权益资产的人，以抵押贷款为例，发起人发放贷款创造出将成为担保品的资产；包括商业银行和抵押银行 服务人—由发起人自身或指定银行承担，收到到期现金流；代替发行人向投资者或其代表支付证券利息； 发行人—中介公司或发起人的附属公司或投资银行； 证券商——ABS由证券商承销证券； 信用强化机构——信用增级，即信用等级的提高，经信用保证而得以提高等级的证券将不再按照原发行人的等级或者原贷款抵押资产等级来进行交易，而是按照提供担