MBA财务管理(二)解析.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 货币时间价值 风险分析 证劵估价 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值 货币的时间价值又称资金时间价值，即货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。这种价值增值量与时间的长短成正比。 货币时间价值的表现形式 绝对数，即利息 相对数，即利率 二、货币时间价值的计算 （一）一般收付业务 1.一般终值：未来的本利和 F＝P（1＋i）n 式中(1+i)n，通常称作“一次性收付款项终值系数”，记作(F／P，i，n)也可写作：F=P(F／P，i，n) [例2-1]，某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5=100×(F／P, l0%，5) =l00×l.6105=161.05(万元) (二）年金收付业务 年金是指在一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。年金按付款方式，可分为普通年金（即后付年金）、即付年金（即先付年金）、延期年金和永续年金。 1.普通年金终值：现实生活中最为常见，犹如零存整取的本利和，是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 其计算公式为：F=A×[（1+ i）n-1]/ i 式中加底线部分的数值，通常称为“年金终值系数”，记作(F／A，i，n)，可直接查阅“1元年金终值表”。上式也可写作：F=A(F/A, i, n)。 [例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100× [（1+10%）5 -1]/10% =100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=610.51(万元) 第二节 风险分析 一、基本概念 1.风险：一定条件下和一定时间内某一行动发生的不确定性；无法达到预期报酬的可能性。 2.风险报酬：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬。 表现形式：绝对数：风险报酬 相对数：风险报酬率 无通胀情况下：期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率。 第二节 风险分析 二、风险的分类 1.从个别理财主体的角度看 （1）市场风险 ：是指那些影响所有企业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等，不能通过多角化投资来分散，因此，又称不可分散风险或系统风险。 （2）公司特有风险：是发生于个别企业的特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败、失去销售市场等。这类事件是随机发生的，可以通过多角化投资来分散。这类风险也称可分散风险或非系统风险。 2.从企业本身来看 (1)经营风险：是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性(2)财务风险：财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业财务带来的不确定性。 第二节 风险分析 三、风险衡量 （一）概率：用来表示随机事件发生的可能性大小的数值 （二）期望值：期望值是按概率分布计算的加权平均值 （三）离散程度： 1.平方差和标准差都是反映不同风险条件下的随机变量和期望值之间离散程度的指标。平方差或标准差越大，风险程度也越大。 2.标准离差率：是指标准差值对期望值的比例。 标准离差率高，表示风险程度大；反之，表示风险程度小。 不同方案的风险程度，应该通过它们的标准离差率来比较分析。 （四）置信概率与置信区间 第二节 风险分析 四、风险与报酬的关系 期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 R＝R0＋b×Q（标准离差率 ） 风险报酬和反映风险程度的标准离差率有着正比例关系； 风险报酬系数是一个常数系数，其大小取决于投资者的主观要求。 愿意冒较大风险追求较高预期利润者，风险价值系数就小些；否则就大些(但风险价值系数应大于零)。 第三节 证券估价 债券管理 股票投资 一、 债券管理 债券及债券投资概述 债券及债券投资的含义 债券 债券面值 债券票面利率 债券到期日 债券投资 债券分类 按发行主体分类 分为：政府债券、金融债券和公司债券 按期限长短分类 分为：短期债券、中期债券和长期债券 按利率是否固定分类 分为：固定利率债券和浮动利率债券 按是否记名分类 分为：记名债券和无记名债券 按是否上市流通分类 分为：上市债券和非上市债券 按已发行的时间分类 分为