资产负债管理分析.ppt

管理策略 通过缺口管理控制利率风险，或基于对利率走势准确预测来扩大银行的收益。 积极策略：银行根据自身对利率预测的信任程度来确定持续期缺口。 消极策略：银行使持续期缺口接近于零值，从而尽可能降低银行净值的变化。 利率预期变化 管理行动 可能结果 市场利率上升 减少DA，增加DL （接近负持续期缺口） 净值增加 （若利率预期正确） 市场利率下降 增大DA，减少DL （接近正持续期缺口） 净值增加 （若利率预期正确） ?用持续期缺口预测银行净值变动要求资产与负债利率与市场利率是同幅度变动的，而这一前提在实际中是不存在的； ?商业银行某些资产和负债项目，诸如活期存款、储蓄存款的持续期计算较为困难。因此持续期管理也不可能完全精确地预测利率风险程度。 ?运用持续期缺口管理要求有大量的银行经营的实际数据，因此运作成本较高。 持续期缺口管理的局限性 第九章 商业银行资产负债管理 第五节 应用金融衍生工具管理 利率风险 第九章第二节 利率风险及其管理远期利率协议 远期利率协议（forward rate agreement，简称FRA）是一种远期合约，交易双方在订立协议时商定，在将来的某一个特定日期，按照规定的货币、金额和期限、利率进行交割的一种协议。 远期利率协议的参考利率是伦敦同业银行拆借利率（LIBOR），到交割日，先计算出远期利率协议中规定的协议利率和参考利率的差额，将差额乘上协议期限和本金，然后按照参考利率进行贴现，得出的金额就是交割金额。即： 第九章第二节 利率风险及其管理远期利率协议 ?若LIBOR高于协议利率，卖方支付利差给买方； ?若LIBOR低于协议利率，买方支付利差给卖方。 ?利用远期利率协议管理利率风险具有灵活性强、交易灵活的特点。 利率期货（interest rate futures）是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货合约的交易。 利率期货合约主要是通过期货的买卖来抵消因利率变动对现货交易可能造成的损失。 通过利率期货进行套期保值有两种情况：多头套期保值和空头套期保值。 多头套期保值是指投资人预期利率下跌可能带来损失而买进利率期货的套期保值行为。 空头套期保值是指投资人预期利率上升可能带来损失而在期货市场上卖出利率期货的套期交易。 第九章第二节 利率风险及其管理利率期货 利率互换（interest rate swap）是指两个或者两个以上的当事人，按照事先商定的条件，由固定利率换为浮动利率或由浮动利率换为固定利率，从而减少或消除利率风险的金融交易方式。 利率互换交易的定价一般是以伦敦同业银行拆放利率为基准利率。银行通过利率互换能使资产与负债的期限更紧密地配合，达到避免利率风险的目的。 第九章第二节 利率风险及其管理利率互换 ?利率期权（interest rate option）的买方获得一种权利，在到期日或期满前按照预先确定的利率即执行价格，按照一定的期限借入或贷出一定金额的货币。 ?银行既可以购买购入期权或卖出期权来保值，也可以出售购入期权或卖出期权赚取权利金，从而达到保值的目的。卖方从买方收取期权费，同时承担相应的责任。 ?利率期权是一种规避利率风险的有效工具。 ?根据借贷方向的不同，利率期权可以分为两种：借款人期权和贷款人期权。 第九章第二节 利率风险及其管理利率期权 ?利率上限、下限和双限是一种特殊类型的期权，银行可以用来消除客户与银行自身的利率风险，并使买方的最大成本或最小收益被固定下来。 ?利率上限的购买者作为借款人可以得到保证，贷款者不能把贷款利率提高到上限水平以上，借款者还可以向第三方购买利率上限，由第三方保证补偿借款人任何超过上限的额外利息。 ?利率下限是为保护贷款人免受利率下跌而采取的一种方法. ?利率双限是把利率上限与下限合并在一份合约之中，把贷款利率冻结在上限与下限之间，在市场利率走向不确定时，银行经常大量使用双限以保护自己的利益。 第九章第二节 利率风险及其管理利率上、下限及双限 本章重点 商业银行资产负债管理理论的发展脉络 利率敏感性缺口管理的含义和方法 持续期缺口管理的含义和方法 人大：商业银行业务与经营 第九章 商业银行资产负债管理 商业银行资产负债管理理论与发展 利率风险及其类型 利率敏感性缺口管理 持续期缺口的衡量与管理 应用金融衍生工具管理利率风险 第九章 商业银行资产负债管理 第一节 商业银行资产负债管理理论与发展 资产管理理论的发展阶段 20世纪60年代以前，商业银行强调资产管理。 资产管理理论认为，银行资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的，而资金业务的