华谊兄弟IPO初步建议书1029课件.pptVIP

首次公开发行暨上市初步建议书 庞大的消费人群＋高速增长的收入水平＝无限可能的电影市场金矿； 我国人口约为美国人口的6倍，但美国的票房收入及银幕数分别是我国的30多倍及12倍多。其中差距彰显广阔发展空间； 影院新建、改建工程大规模开展，电影市场容量高速扩张； 电影在大众娱乐活动中地位逐渐提升，影视作品文化消费习惯渐入佳境； 国内电影产量连创新高，03－06年，故事片产量分别为140部、212部、260部和300部，年复合增长率30%； 国内电影票房四年来持续增长，其中2006年增长率超25%； 民营企业为国内电影投资主体，备案影片逾6成； 华谊兄弟为国内影视龙头企业，市场份额逾2成，是中国电影市场高速增长的最大受益者。 “影视工业化生产模式”带来公司的成功。工业化运作模式主要表现在三个方面：第一是密集资本投入实现规模化生产；第二是专业化分工；第三是技术先导； 华谊兄弟围绕电影产业，已经实现了从编辑、导演、制作到市场推广、院线发行为一体的完整的电影生产体系，这构成了华谊兄弟的核心竞争力之一。 围绕影视制作主业，投资成立了“华谊兄弟文化经纪公司”，使得公司拥有自己的旗下演员和经纪人体系，为影视作品生产的持续性提供保证。 汇集了经纪、法律、策划、宣传、公关等方面专业人士，一改以往我国个体经纪人的单一操作模式，为挖掘明星、培养明星和发展明星提供全面、专业、系统的服务，形成了专业化的流水作业。 旗下演员包括周迅、李冰冰、徐若萱、任泉、黄晓明、罗海琼、刘孜、胡可、苏有朋、林心如等国内一线影视明星，构成公司未来的核心竞争力，公司雄厚的实力在中国的经纪公司中首屈一指 。 与战国音乐缔结联盟整合双方旗下精英、艺人、产品、优质资源，进一步扩充的经纪资源。 报纸、广播电视台、图书等传媒资源一直是国家政府严格控制和监管的领域，因此其发展受到的限制很大。与传媒相关的资源，如报纸、电视台、出版社等均控制在国家政府手中，因而现有传媒上市公司均为国有控股企业； 我国媒体业发展滞后，主要以报纸、广播电视台和图书出版等传统媒体为主，其他形式的媒体发展尚不成规模，大多不具备上市条件。因而现有的上市公司均依托于中央或地方的强势传统媒体开展业务，如报纸、电视台、广播等； 由于传媒行业过去一直承担着很多政府职能，因此现有的传媒业上市公司均为过去的事业单位剥离出部分可经营性资产所组成，这造成了上市公司于生俱来的业务体系和资产构成的不完整性，作为媒体内容的核心业务完全依赖与控股股东（媒体事业单位）的状况，经营的独立性较低； 传媒上市公司之间的资产及业务类型趋同，以平面媒体广告和广播电视节目传输及广告为主，公司缺乏自身核心竞争力； 由于传媒行业政策性壁垒很高，而且上市公司的数量很少，因此尽管这些公司的盈利性和成长性一般，但市场仍然给与较高的估值水平。高估值实际上来自垄断性而非公司内在价值。 商业化运作水平差异： 国际影业公司已经建立了自己完整成熟的影视制作产业链，工业化生产程度较高。而国内电影公司制作大多还停留在“作坊生产”阶段，仅有个别公司建立了完整产业链雏形； 国际大型影业公司掌控大量院线资源，影片的推广力度大、盈利能力强。而国内影业公司大多不拥有院线资源，市场推广的局限性较大； 大型国际影业公司均为上市公司，具有较强的资本运作能力和金融创新能力，可以保证其有雄厚的资金实力支持公司的高速发展。 国际影业公司采取跨行业的多样化/协同化的电影推广方式日益普遍，通过对影视作品的多样化开发与宣传推广来获得更大的收益。 收入规模差异： 国外影业公司收入规模动堪几十亿美元，高出国内影业公司收入几个数量级； 国外影业公司资金实力雄厚，所以才能保证“大投入、大产出”商业模式的运作成功。国际影业公司雄厚的资金实力可以保证其通过密集出片带来稳定业绩，从而增强业绩的可预测性，减少业绩波动性。以Paramount为例，其在2006年共推出19部电影，2007年计划推出26部电影； 国内影业公司尚处于创业阶段，资金实力单薄，年出品数量十分有限。偶尔的“大手笔”运作也仅限于单部电影，且投资过亿的制作极少； 3.4.4 结论 4.2.1 上市团队组织架构与汇报路线 4.2.2 上市办专职人员主要工作 4.2.3 上市办内设工作小组主要职责 4.2.5上市工作协调机制 4.2.6 主承销商内部团队主要职责 5.1.5 优秀的投行队伍 6.2 中信建投的合作承诺 * 《东方明珠：打造强势传媒产业》2007-1-29 《歌华有线：盈利模式拐点将现，业绩有望爆发型增长》2007-7-16 《传媒行业深度研究报告：行业变革期蕴藏投资机会》2007-9-17 《2007年9月策略报告会：小行业，大机会》2007-9-20 传媒产业研究及代表作 5.3.2 丰