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案例分析 计算机财务管理 黄根平 杨 煌 张文深 何佳焱 黄 杨 一 公司简介 二 利润分析 三 财务分析 四 杜邦分析 一 公司简介 贵州红星发展股份有限公司 公司简介： 公司是于1999年4月经贵州省人民政府批准,由青岛红星化工集团公司镇宁红蝶钡业公司为主要发起人采用发起方式设立的股份有限公司。公司主营业务为电子磁性材料、橡胶塑料助剂、天然植物提取等三大系列二十多个品种,主要产品有碳酸钡、碳酸锶、电解二氧化锰、不溶性硫磺、硫脲、硫磺、硫酸钡、硝酸锶、氯化锶、金属锶、金属锰、万寿菊等。 公司于2001年3月在上海证券交易所成功上市，公司股票简称为“红星发展”，股票代码为600367”，是首家东西部结合在西部地区上市的公司。 二 利润分析 小组根据利润分析表，分别分析营业总收入，营业成本，销售毛利，制成如下趋势分析表 由上表可知，在2009~2013年，红星发展营业总收入呈抛物线状，在2011年达到最高，且在2011年之前增长迅速，2011年之后下滑较为平缓。 同样的，销售毛利同样呈抛物线状，在2011年达到最高，但相比较2011年之前的快速增长，销售毛利在2011年之后下滑的也很快。 而相比较营业总收入和销售毛利，营业成本却一直在增长，这也是为什么销售毛利下滑比营业成本更快的原因 三 财务比分析 会计报表分析汇总 （一）变现能力分析 所谓变现能力（accounting liquidity），公司资产快速变现的能力。在一定时间和价格内公司资产变现的能力越强，质量就越高。 变现能力分析 速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。 （二）资产管理比率分析 资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率，即用于衡量公司资产周转状况的指标。包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。 总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 （三）负债管理比率 资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的，也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。 计算公式 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额。 分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。 产权比率是负债总额与股东权益总额之比率[3]。 计算公式 产权比率=（负债总额÷股东权益）×100% 效果影响 该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。 计算公式 有形净值债务率=[负债总额/（股东权益－无形资产净值）]×100% 效果影响 有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来讲，其比率应是越低越好。 放在一起比较 　（四）盈利能力率 盈利能力比率是指企业正常经营