中期票据市场发展与长效性债务融资创新.pdfVIP

JUNE 2013 2926 t：后征艾 中期票据市场发展与长效性债务融资创新 霸 方 勇 内容提要 ：本文对迄今为止我 国发行 的所有 中期票据样本进行 了描述性统计 ，并通过这些样 本分 析总结 了我 国中期票据市场发展 的特点及趋势。运用J0nckheere—TerPstra检验方法对影响发行利率的因 素进行 了实证分析 。结合一个实际案例提 出了企业进行 中期 票据融资创新实践的路径 。 关键词：中期票据市场 债务融资 金融创新 长效机制 中图分类号 ：F830 文献标识码 ：A 文章编号：1006—1770(2013)06—036—05 中期票据 (Medium--term Notes，MTNs)是指具有法人 表 l我国中期票据市场发展的描述性统计 资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的， 约定在一定期限还本付息的债务融资工具。与其他的债务融 资工具相 比．中期票据具有 以下几个方面的优势 ：(1)作为 一 种直接融资工具 中期票据拓宽了企业的融资渠道．减少 了企业对商业银