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2016-03-28 发布于河北
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基于Copula理论的FFA市场相关性研究.pdf

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基于Copula理论的FFA市场相关性研究.pdf

第34卷第1期上海海事大学学报 V01．34No．1 2013年3月 of Journal MaritimeUniversitv Mar．2013 Shanghai 基于Copula理论的FFA市场相关性研究林国龙8．韩军8，胡佳佳6 (上海海事大学a．科学研究院；b．经济管理学院，上海201306) 摘要：为对远期运费协议(Forward FreightAgreement，FFA)市场的相关性进行研究，选取波罗的海干散货运价指数(BalticDryIndex，BDI)及FFA市场的巴拿马型船期租航线运价和灵便型船期租运价为研究对象，先用AR(P)．GARCH模型对序列进行拟合，建立拟合后的残差序列的Copula 模型，通过Copula模型对序列的相关程度和相关模式进行分析．结果表明，FFA市场内部不同航线远期运价之间相关性很强，并且存在很强的尾部相关性；BDI现货指数与远期运价的相关性弱，尾部相关性也较弱．关键词：波罗的海干散货运价指数；远期运费协议；Copula—GARCH模型；相关性中图分类号：F551；F224文献标志码：A inFFA on Researchon marketbased theory dependency Copula LIN Shanchun8，HAN Guolon98，YE Jun8，HUJiajia6 of of Maritime 201 306，China) (a．AcademyScienceTechnology；b．SchoolEconomicsManagement，ShanghaiUniv．，Shanghai ordertoresearchthe intheForward Abstract：In dependency Freight PanamaxTime andSuezmaxT／C inFFAmarket DryIndex(BDI)andChartering(T／C)averageaverage arechosenas modelis tofitthe model samples．Firstly，AR(P)一GARCHemployed series，thenCopula oftheresidualseriesafter isbuilt，andthe and of oftheseries fitting finallydegreepatterndependency are the model．Theresults forwardofdifferent routes analyzedthroughCopula show：the prices shipping alsoexists tail between have mutual