基于公司治理视角的家族上市公司避税研究.pdfVIP

南京孪计 鲍学报201s年第s期 基于公司治理视角的家族上市公司避税研究 颜 淑姬 (浙江工商大学 财务与会计学院，浙江杭州310018) [摘 要]首先分析家族控股股东避税决策的成本收益，尤其关注因代理 问题带来的非税成本，接着从公司治 理的两个维度——所有权结构和董事会结构来寻找影响家族企业避税行为的因素，结果表明：控制权与现金流权 的分离度与避税程度显著正相关，说明两权分离度越高避税问题越严重；长期机构持股与避税程度显著负相关，说 明稳定的机构持股能够有效发挥对控股股东的监督作用，使得避税程度得以减轻；两职合一与避税程度呈显著正 相关，说明两职合一不利于权力制约，使得避税问题更加严重；股权分散度、董事会规模及独立董事比例均在统计 上不显著。 [关键词]家族上市公司；代理成本；公司治理；企业避税程度；机构持股；现金流权；股权分散度 [中图分类号】F271 [文献标识码]A [文章编号]1672—8750(2015)05—0069—08 一 、 引言 对于企业来说，其营业利润的四分之一将作为税收支出上缴给国家，这是一项重要的成本开支， 因此企业通过各种途径实现减少税收支出的动机很强烈。在我国，国有企业实现的利润总额以及上 缴 的所得税额均是考核高管业绩的重要指标 ，因此国有企业的高管并没有合理避税 的现实压力。然 而，对于家族企业来讲，其所得税支出是一项现实的现金流出，直接关系到家族企业的财富分配，相比 于国有企业 ，家庭企业会有更强烈的动机去寻求避税 ，国内外的一系列案例也 已说明家族企业具有避 税偏好。2011年4月 12日，贝因美 以高新技术企业名义在中小板上市，同年9月其因不符合高新技 术企业资格条件而补缴税款 5892多万元；2012年 5月其因前三年研发费用归集不合理补缴税款 2785万元 ，同年还被查出存在销售业务少缴税收和会计核算不规范等问题而补缴 552万税款及滞纳 金。据 《第一财经 日报))2Ol1年8月 15日报道，青岛亨达集团皮业发展有限公司以“假外资”身份违 规享受2007--2011年企业所得税 “两免三减半”的优惠政策，在2008--2010年的报告期 内亨达集 团 涉嫌偷漏税2631．38万元。2008年韩国三星董事长李建熙因逃税丑闻而辞去董事长职务 。 作为企业与国家之间的博弈活动，避税是财富在国家与企业之间又一次再分配过程，是 以减少国 家税收收入为代价来获得企业的节税收益 。我 国家族企业中特殊的公司治理结构导致控股股东与中 小股东之间的利益冲突尤为突出_lJ，避税给企业带来节税收益的同时也会增加代理成本，如控股股 东的寻租成本等。对于控股股东来讲，其较高的持股比例能够分享到更多的节税收益，而且其拥有的 高控制权使得其有能力利用避税交易的复杂性及模糊性进行利益寻租，这会对广大中小股东的利益 造成侵害。当然，控股股东的高持股比例、长持股期限及投资的非多元化也会使其承担更多的因避税 失败而可能带来的处罚、声誉损失及股价下跌等风险。因此，理性的家族控股股东会权衡避税的边际 收益与边际成本，只有当边际收益大于边际成本时，其才会采取激进的避税行为。那么，家族上市公 [收稿 日期]2015—03—05 [基金项 目]国家 自然科学基金项 目 [作者简介】颜淑姬 (1981一 )，女，浙江宁波人，浙江工商大学财务与会计学院讲师，博士，主要研究方向为公司治理与公司财务。 · 69 · 颜淑姬 ：基于公司治理视角的家族上市公司避税研究 司不同的治理结构是否会导致避税差异呢?影响家族上市公司避税行为的因素有哪些呢?为了对这 些问题予以解答，本文拟从家族控股股东角度分析其避税决策的成本收益，从公司治理角度探寻家族 上市公司避税的个体差异，旨在获取研究家族治理与企业避税之间关系的经验证据，为加强家族上市 公司治理提供支持及决策参考。考虑到避税效果的相对滞后性及其长期影响，本文用连续三年的数 据来度量避税程度，并且从家族控股股东的角度来选取公司治理的代表性变量。 二、文献回顾及理论分析 税