我国退市新政的理性研究.pdf

指导小组成员名单 张金清教授 刘庆富副教授 聂叶副教授 万方数据 复旦大学 我国退市新政的合理性研究 摘要 我国的上市公司退市机制自2001年启动以来，经历了从无到有、不断发展 完善的过程，但实施效果却不尽如人意。究其原因是旧的退市制度存在着一定的 漏洞与缺陷，使得大量的绩差公司滞留在市场中。2012年沪深两市相继推出了 创业板、主板和中小板市场的新退市制度，退市新政纳入了净资产以及市场交易 类的指标，并增加了与非经常性损益相关的准则，为退f扫制度的改进迈出了实质 性的一步。本文分别以2012年退市新政中的三项新增指标为切入点，选择合适 的计量模型，分别从理论及实证的角度验证了“扣非”准则、净资产指标、成交量 指标纳入退市新政的必要性与合理性，并最终得到结论，明确了“扣非”准则和净 资产指标纳入退市制度的重要意义，但是对