我国沪深股市价关系的实证研究.pdf

摘 要 中国证券市场从成立至今，已有十多年的历史。不管从发行的证 券数量看，还是从沪深两市的成交量看，中国的证券市场都取得了长 足发展。随着中国股市在实践中的发展与完善，国内专家学者对它的 理论研究也逐渐成熟与完善。近些年来，许多学者对我国股市的有效 性以及股市对信息的反应等问题进行了研究分析。但至今却极少有人 对我国股市价格与成交量的关系进行有效研究。尽管价量关系早已广 泛运用于股票投资的技术分析中，但价量关系是否适用于我国股市却 缺乏一定的理论支持。研究成交量与价格的相关性非常重要。首先， 清楚价量关系有助于洞察金融市场是如何建立的。交易量也许标志着 信息的来临，而价格则依赖于信息流的速度、信息传播的方法以及市 场的规模。其次，由于交易量能反映公开与内部的信息，因此，它是 衡量信息流的一个较好的标准。本文就是对价量关系问题的探索性研 究。‘ 一、本文结构和研究方法 文章的第一部分是引论。目前，对于成交量的研究还没有引起人 们的重视，在资产市场的一般均衡理论中也找不到成交量产生的依 据。如马可维茨的资产组合选择理论、夏普的资本资产定价模型、以 及套利定价理论，成交量都没有被包含进去或者没有被纳入模型分析 的范围。然而，结合成交量来研究收益率却有着深远的意义，主