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第十二讲 不完全信息 第一节 信息不对称 信息与信息成本 道德风险与逆向选择 市场有效性 风险分享 信息与信息成本 完全信息 与不完全信息 信息不对称（Asymmetric information） 信息成本 信息成本 假设消费者去快餐店同时又会购买饮料，其间接效用函数的具体形式为： 其中I是指收入（在这里，我们假设收入为20元），PX代表饮料的价格（假设为2.5元），PY就是汉堡包的价格（7.5元或12.5元）。预期效用由下式决定： EU=0.5V(PY=7.5)+0.5V(PY=12.5) =0.5×0.5×20×2.5-0.5×7.5-0.5+0.5×0.5×20×2.5-0.5×12.5-0.5 =2.049 其确定的效用函数为： V(PY=7.5)=0.5×20×2.5-0.5×7.5-0.5 =2.309 一个收入为17.7元（=20×2.049/2.309）、并且知道哪家快餐店的汉堡包比较便宜的消费者与收入为20元、随意选择快餐店的消费者得到效用是相同的。于是，这样的一个消费者愿意支付2.3元（20－17.7元）来获得这一信息。这便是这一信息的成本，也就是消费者为减少不确定性所付出的代价。 道德风险与逆向选择 道德风险 逆向选择 道德风险 道德风险是指交易双方在交易协议签定后，其中一方利用多于另一方的信息，有目的地损害另一方的利益而增加自己利益的行为。 道德风险是在信息不对称的情况下产生的,有时被称为“隐藏行为”（Hidden action） 、“隐藏信息”（Hidden information）问题 。 逆向选择 逆向选择是指市场的某一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受损，倾向于与对方签定协议进行交易。 风险分享 假设一个风险规避的消费者在投保时拥有的财富为W，如果他的汽车被盗，他将遭受损失L。 我们假定汽车被盗为第一种状态，汽车被盗的概率π1是消费者防范行动a的函数，令： 防盗加固锁的成本为C。 第二种状态，即汽车没有被盗的概率为π1，显然，π1=1-π2，且： 根据定义，我们有：π12+π22=1以及π11+π21=1。令Si为第i种状态（i=1,2）发生时投保人对保险公司的净支付（保险费减去赔偿费）。 不安装防盗锁的预期效用为： 安装防盗锁的预期效用为： (13.1) (13.2) 因此，S1和S2式必需满足： 如果保险公司提供的是全额保险,那么S2=S1+L成立 (13.3) (13.4) 在（13.4）式中，π12π11，因为安装防盗锁后车主被盗概率应该下降，同理，π22π21，且π22－π21=（1－π12）－（1－π11）=π11－π12，因此，（13.4）式成为： (13.5) (13.6) 或者 (13.7) 第二节 激励机制 委托—代理问题 激励机制的设计原则 激励机制的设计方案 不对称信息下的次优激励机制 激励机制实例 委托—代理问题 委托—代理问题定义 委托人和代理人对待风险的相对态度 委托—代理问题 当一个人（代理人）为另一个人或机构（委托人）工作，而工作的成果同时取决于投入的努力和不由主观意志决定的各种客观因素，且两种因素对委托人来说无法完全区分时，就会产生代理人的“道德风险”，如偷懒、偷工减料等，这就是不完全信息条件下的“委托—代理问题”（Principal-agent problem）。 委托人和代理人对待风险的相对态度 委托人是风险中立（或爱好）者而代理人是风险规避者。 委托人是风险规避者而代理人是风险中立（或爱好）者。 双方都是风险规避者。 激励机制的设计原则 令X为代理人付出的“努力”，Y为产量，Y并不唯一由X决定，但两者之间高度正相关，其函数关系为： Y=f(X) 委托人付给代理人的报酬为S，为了鼓励代理人的劳动积极性，S应与Y有关，两者的函数关系为： S=S(Y)=S[f(X)] 代理人付出劳动或努力是需要成本的（如花费时间、体力和脑力等），成本与付出的努力正相关，并且随着付出的努力的上升，边际成本是递增的，成本C与努力的函数关系为： C=C(X) 对于代理人来说，从工作中得到的净收益必须大于不工作能得