我国股票发行制变迁的动力分析.pdfVIP

摘 要 鉴于股票发行制度对股票市场的重要性 本文以股票发行制度作为研究对象 在 制度经济学的分析框架内 以我国的经济体制改革为背景 对推动我国股票发行制度 变迁的动力作经验研究 本文认为制度的变迁的动力来自于制度的供给者和制度需求者 它们在各自效用 函数的基础上 为使自己效用最大化 相互作用来产生变迁制度的动力 因而推动制 度的演进 整个过程经过了 在供方利益不能保障 或需方要求得不到满足的情况下 新的发行制度应孕而生 达到均衡 而后 由于经济发展使一些经济要素发生变化 供需又产生新的非均衡 产生了制度变迁的动力 然后制度再变迁 最终又达到新的 均衡 同样的 在这样的制度变迁机理下 我国的股票发行制度的变迁动力也是来自 于股票发行制度的供给者 中央政府 和制度需求者 地方政府和市场的各个行为主 体 在供需双方的相互作用下 股票发行制度经历了从无到有 从股票市场产生初 期的审批制变迁到目前正在进行的核准制 并最终变迁到更加市场化的注册制这样一 个过程 在文章的最后 根据其他国家股票发行制度变迁的经验 本文还对注册制的推行 进行了展望 并提出了在我国要推出注册制 除了要满足其它国家的一般条件 还必 须符合我国特殊的国情下所需的特殊条件 关键词 动力分析 发行制度 制度变迁 注册制 核准制 审批制 I Abstract Regarding as the importance of issuance system to share market, I take the share issuance system as the object of my thesis. I focus on the empirical studies on what changes the share issuance system. My study is on the basis of Institutional Changing Theory under the background of our country’s economical reformation. The power of the institutional changing is the interaction of the institutional supplier and the demander, who ask for their own maximal of behalf according to their function of utility. The process is, if the conditions of supplier can’t be balancing or the demander can’t be satisfying, the institution has the passion of being changed until it does. But when the economical advancing tends to change some element of the original balance, the institution needs to be changed again. By the above law, the supplier (central government) and the demander (local government and other groups) of issuance system the issuance system push the institutional changing together. The issuance system experience