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首都经济贸易大学硕士学位论文 试论现代企业高层管理人员的期权激励 试论现代企业高层管理人员的期权激励 内容提要 知识经济时代的到来，对企业的高层管理人员提出了新的管理理念和要求。他们的决 策水平和管理能力， 决定着企业的成败。这些人员的流失， 会给企业造成巨大的损失。 因此， 如何发挥企业高层管理人员的积极性， 使其着眼于企业的长期利益， 保证企业健 康、有序、良性发展， 成为现代企业人力资源管理的一项重要工作。 本文从人力资源管 理工作的激励机制的角度出发，论述了对现代企业的高层管理人员的激励机制中，期权激 励的意义和作用， 分析了期权激励的内容和实施方案， 力求为企业设计出以股票期权为 导向的激励机制。 关键词：现代企业高层管理人员 股票期权激励机制 首都经济贸易大学硕士学位论文 试论现代企业高层管理人员的期权激励 序言 公司经营管理者是资源管理者，对公司的发展具有决策权力，公司的命运与他们的行 为关系重大。而经营管理者的决策行为是受其自身利益左右的，其行为目标是在一定的约 束条件下实现个人效用最大化。因此特定的分配体制直接影响经营管理者的决策安排。有 些决策是着眼于现在，如一些短期项目等，但有些决策涉及公司战略发展的问题，诸如公 司并购、公司重组及重大长期投资、技术研究和开发、体制创新等，则是着眼于公司的长 期发展，经济效益往往要在若干年后才会体现出来。而在收益没有显露以前，更多的是费 用支出，这种支付和收益的时间差造成的是公司当期利润的下降。如果一家公司的薪酬结 构完全是基本工资及年度奖金构成，那么出于对个人私利的考虑，经营管理者可能会倾向 于放弃那些短期内会给公司财务状况带来不利影响但是有利于公司长期发展的计划。这显 然不是股东们所期望的，因为股东的利益是和公司的存续时间是一致的。他们的期望是明 天比今天更好。 解决这类困境就需要一种特定的制度，这种制度必须能鼓励经营管理者更多地关注公 司的长期持续发展，而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。本文从股票期权的概念 入手， 从人力资源管理工作的激励机制的角度出发， 对股票期权在对企业高层管理人员 的长期激励中的重要作用， 特别是非上市公司如何进行期权激励作了一定的阐述， 同时 也分析了现在我国实行股票期权存在的一些问题， 并提出了一些相应的建议。 4 首都经济贸易大学硕士学位论文 试论现代企业高层管理人员的期权激励 第一部分现代企业高层管理人员的特征和存在的问题 随着市场经济的发展， 信息全球化进程的加快， 以及市场需求的多样性与多变性， 使得企业之间的竞争日益激烈。企业要想获取竞争优势必须高度重视人力资源。企业的高 层管理者作为企业人力资源的重要组成部分，由于其在企业管理决策活动中的特殊地位， 其作用显得尤为重要。 一、现代企业高层管理人员的重要作用 (一)、现代企业制度的特征 现代企业制度的特征是产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学。党的十六届三中 全会审议通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》第一次提出 要“建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度”， 这是对现代企业制 度的重大创新和突破， 指出了产权是所有制的核心和主要内容。 众多经济学家对产权的作用有许多精辟的论述：产权之所以必要，在于它“给人们提 供一个追求长期利益的稳定预期和重复博弈的规则。”。“之所以说产权是重要的，……是 因为内含着不可替代的制度功能：激励功能和约束功能。产权的激励功能依赖于产权明晰， 只有明晰的产权才能使当事人的利益得到尊重与保护，从而使行为主体的内在动力得以激 励。约束与激励是相辅相成的。……产权的约束功能表现为产权的责任约束，产权得不到 切实的保障与约束，处在经济活动中的人们就缺少基本的安全感，这一点常常是经济秩序 混乱的根源。经验表明，滥用资源、不重积累、分光吃净等短期化行为，即是产权约束功 能残缺的表现。”。因此， 当产权问题解决以后， 随之带来的激励与约束问题就变得尤为 重要和迫切。 (二)、高层管理人员的特征