论我国多层次资市场体系的构建.pdfVIP

摘 要 当前我国资本市场上只有上海和深圳两个交易所主板市场，这远不能满足各 类企业的融资需求，也不能满足社会同益增长的不同投资需求，同时还不利于化 解资本市场的系统性风险，单一的资本市场体系已难以适应国民经济发展的要 求。本文从多层次资本市场与经济增长的关系与作用机制出发，指出在流动性支 持、分散风险、减少信息不对称的机制发生作用的基础上，资本市场通过影响储 蓄转化为投资，形成健全，多层次的投资体制、通过资源配置和促进技术创新影 响资本的边际生产率以及通过影响私人储蓄意愿，通过改变边际消费倾向影响私 人储蓄率等路径来实现对经济增长的促进作用。通过解决中小企业融资瓶颈及治 理瓶颈，推进高科技企业自主创新、提高上市公司质量、防范和化解金融风险等 多个渠道，多层次资本市场也将对我国经济发展的关键作用。本文借鉴国外成熟 资本市场的发展经验，结合我国的国情，提出了我囡构建多层次资本市场体系的 构建设想：首先是规范发展主板市场，主要思路包括留住优质大型国企，打造中 国蓝筹股市场、重塑资本市场诚信、提高上市公司质量等措施；其次是以中小企 业板为核心分步建设名副其实的创业板市场，构建“中小企业板”+“科技企业 成长板”的创业板市场体系；第三是把股份转让系统定位为全国统一监管场外市 场，整合技术产权交易市场成为股份转让系统的地区分部或分支机构，建立股份 转让系统与主板、创业板的转板制度。在多层次资本市场体系中，各层次市场之 问是“彼此独立、互为补充、协同发展”的关系。 关键词：多层次资本市场主板创业板场外市场 中图分类号：F830．91 Abstract boardsat marketincludestwomain Currently．China‘ScapitaI only stock in andShenzhen．This the capital exchangesShanghai single—tier market canno meetthe forthe system longer requirements ofChina’SnationaI itcannot various development economy，forsarisfy for orthe need enterprises’needfinancing canit to the risks fordiversifiedinvestment。nor helphedgesystematic inthe withthecorrelationandinteraction capitalmarket．Beginning a marketandeconomic thesis between multi—layercapitaI growth，this on actionsofthe theroleofsucha the market，b