第六章++建设项目经济评价资料.ppt

3 4 5 6 7 净现金流量 累计净现金流量 (p/f,12%,t) 净现金流量现值 累计净现值 -605 -605 0.8929 -540.2 -540.2 -230 -835 0.7972 -183.4 -723.6 135.4 -669.6 0.7118 96.4 -627.2 -51.7 -751.3 0.6355 -32.9 -660.1 160.2 --591.1 0.5674 90.9 -569.2 170.3 -420.8 0.5066 86.3 -482.9 180.3 -240.5 0.4523 81.5 -401.4 340.4 99.9 0.4039 137.5 -263.9 340.4 440.3 O.3606 122.7 -141.2 340.4 780.7 0.3220 109.6 -31.6 340.4 1121.1 0.2875 97.9 66.3 545.4 1666.5 0.2567 140 206.3 二、分析与说明 1．资金平衡及偿债能力分析： 由表5(资金来源与运用表)可以看出，由项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出，不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余。表现在表5中，各年的累计盈余资金均大于零，可满足项目运行要求。 由表2可以看出，项目可筹集足够的资金按与银行商定的还款办法偿还贷款。从表6(资产负债表)的资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看，项目的负债比率除个别年份外，均在50%以下，流动比率和速动比率较高；在项目达到设计能力后，三项指标更为好转。从整体看，该项目偿债能力较强。 2．经济效果分析在全投资现金流量表(表7)中，分别列出了所得税前后的净现金流，由此可计算所得税前后的各项经济效果指标，并可进行对比。一般说来，以所得税后的指标为主要判断依据。本例中仅计算所得税后的各项指标。 由表7计算的各项全投资效果指标如下： ①由表7第5栏(累计净现金流量)可计算出投资回收期(静态)： ②由表7第8栏(累计净现金流现值)可计算出动态投资回收期，并可得出净现值结果： ③再取折现率，可求得NPV(i＝15%)＝-10.9，用插值法可计算出： ④由表8计算出的自有资金投资效果指标为： 需要说明的是，表8的净现金流量序列正负号变化3次，上述IRR值需经验证。 经检验，本例的16.3%是项目的内部收益率。 本例中全投资内部收益率(14.8%)大于基准折现率(12%)，而基准折现率大于贷款利率。按原理，全投资净现值和内部收益率均应分别小于自有资金净现值和内部收益率。上述计算结果符合这一结论。 从总体看，该项目投资效果较好。 第四节 建设项目国民经济评价概述 一、国民经济评价的概念 国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。这个定义规定了国民经济评价是计算项目对国民经济的净贡献，从而评价项目的经济合理性。 对国民经济评价的狭义理解，认为项目的评价应分为多方面的，经济评价应与社会评价分开，经济评价仅仅分析和评价项目对国家经济产生的影响，项目对就业、消费、文化教育、文学艺术、生态环境、科学技术等社会生活的其他方面产生的影响放在社会评价中去分析和评价。 对国民经济评价的广义理解，认为可以将费用和效益的比较方法用于项目影响的各个方面，可以将各种影响的费用和效益都用统一的计量单位、用统一的费用与效益相比较、分析的方法，以确定项目各种影响的总费用和总效益。由联合国工业发展组织(UNIDO)和世界银行发表的两种项目经济评价方法，采用这种广义的经济评价概念。但这两种方法还有不少差别。 二、国民经济评价的意义 ? 第四节 建设项目国民经济评价概述 主要由于两方面的原因，项目的财务评价不能说明项目对于整个国民经济的真实贡献。首先，由于项目或投资者与国家是两个不同的评价角度，企业利益并不总是与国家利益完全一致，因此一个项目对于企业和对于国家的费用和效益的范围不完全一致，比如税金对于企业是费用支出，但对于国家则不是费用支出；企业无偿占有、开采、利用某种自然资源，并没有费用支出，但对于国家来说，这种资源被占用则往往应该考虑是有代价的。另一方面，由于种种原因，项目的投入品和产出品财务价格失真，不能正确反映其对国民经济的真实价值。 三、国民经济评价与财务评价的区别 ? 国民经济评价与财务评价是相联系的，它们之间既有共同之处，又有区别: 两者的共同之处： ①评价的目的相同。两者都是寻求以最小的投入获得最大的产出。 ②评价的基础相同。两者都是在完成产品需求预测、厂址选择，工艺技术路线和技术方案论证，投资估算和资金筹措等基