我国基本养老保险基金投资渠道及收益分配的研究.doc

摘要随着我国逐步步入老龄化社会我国基本养老保险基金投资 渠道及收益分配的研究 绪论 第一节 研究背景与意义 第二节 相关概念界定 第三节 研究内容与研究方法 国内外研究综述及国外模式介绍 第一节 国内外研究综述 第二节 新加坡养老金投资运营模式介绍和分析 第三章 我国基金投资渠道和收益分配现状 第一节 我国养老金的发展历程 第二节 我国养老金目前的投资渠道的现状 第三节 我国养老金收益分配的现状 第四章 我国基金投资渠道和收益分配存在的问题 第一节 投资渠道存在的问题 第二节 投资收益分配存在的问题 第五章 我国社保基金投资及收益模式优化分析 第一节 进一步拓宽养老金的投资渠道 第二节 做实个人账户 第三节 个人账户投资及收益模式 第四节 个人账户投资及收益模式的保障措施 结论第一章国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定(国发[1997]26号)民政部公布的数据显示截至，我国60岁以上老年人数量已超过2亿人，占总人口的14.9%预计中国未来20年平均每年增1000万老年人，到2050年左右，老年人口将达到全国人口的三分之一随着老龄化的加速，养老负担会越来越重，养老金缺口会凸显。 参与了华夏新供给经济学研究院超老龄社会课题的中国人民银行货币政策司尹航指出假设养老金的收入和人均消费性支出的增长率都是实际GDP的增速，按照养老保险金能够覆盖15%的人均消费支出测算，中国在2030年、2050年每年新增的资金缺口分别达到4.1万亿元和6.1万亿元。也就是说，2030年之后，我国每年仅养老一项就会产生超过4万亿元的资金缺口做实个人账户规模仅为4154亿元个人账户空账规模为，而同期基金累计结余仅2.8万亿元。我国目前的个人账户实际基本处于一种空账运转而参考同期的银行利率作为名义记账利率养老保险，全称社会基本养老保险是我国社会保障制度最重要的组成部分国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。养老保险的目的是为保障老年人的基本生活需求，为其提供稳定可靠的生活来源。它具有强制性在由国家立法并强制实行，企业和个人都必须参加而不得违背社会保险经办机构按照国家技术监督局发布的社会保障号码为每一个参加社会养老保险的人员建立，记录单位按规定划转的养老保险费和个人缴纳的全部养老保险费，作为参加社会养老保险的人员退休时计发个人账户养老保险金的依据。社会保险经办机构每年对个人账户中的储存额予以计息，用于计算个人账户储存利息的利率 第二章哈里·马考威茨（1952）对风险和收益进行了量化，提出了投资组合理论（Portfolio Theory)，阐述了投资组合分散原则夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年对投资组合理论深入研究提出了资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model）。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础斯蒂芬·罗针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，提出了一种替代性的资本资产定价模型（Arbitrage Pricing Theory）。该模型研究了斯蒂芬·罗认为多指数投资组合分析方法在投资实践上得到了广泛应用。国外学者根据投资组合理论对养老基金在投资资本市场进行了深入研究—委托代理风险、积累风险、投资风险；在风险的控制上要打造连接个人、政府和机构三方的基金安全运营机制。 第二节 国外养老金投资运营模式介绍和分析 一、新加坡模式介绍 新加坡的养老金运营管理模式，体现在公积金制度中。新加坡的公积金制度，于1955年建立，实行会员制度，强制雇主和雇员缴纳公积金，缴纳的公积金完全进入会员的个人账户，账户资金由中央公积金局管理运营。雇员的个人账户分按照资金的不同用途细分为为三个户头：普通户头、保健户头和特别户头。普通户头主要用于购房、投资或其他相关用途；保健户头主要用于会员及其直系亲属的医疗费用；特别账户是养老金储蓄，平时不得动用，但可以投资相关金融产品。新加坡公积金制度中特别账户资金也是我们通常理解的养老金。 新加坡的公积金投资运营分为两个阶段。第一个阶段以获得稳定的收益为主要目标，这部分资金主要投资于政府发行的特种债券，政府承诺不低于2.5%的年利率。第二个阶段以获得长期较高的收益率为目标，将资金委托给专业投资公司，投资于股票、房地产和实业项目等等，所得收益是归会员所有。 第一阶段主要由中央公积金局负责投资运营，主要目标为在较低风险水平下为会员提供较公平的市场利率，获得应有收益。中央公积金局为会员的三个账户的储蓄支付不同的利率。普通账户对流动要求比较高，参考1年期的银行定期