第五章旅游投资决策资料.ppt

■甲方案的预计回收期 =200000/70000 =2.86(年) ■ 乙方案预计回收期 =(4-1)×(200000-50000-60000-60000)/70000 =3×30000/70000 =3.43(年) 如果该酒店的还本期为3年，由于乙方案的还本期大于3年，因而该方案不可取，而甲方案的还本期小于3年，故甲方案是可以接受的方案。 投资还本法的优点在于计算简便、易于操作，可以促使企业尽可能缩短投资回收期，但由于这种方法没有考虑货币的时间价值，忽略了投资还本期后的盈利状况，一般只作为投资方案初期的评价指标。 二、净现值法(NPV) 净现值法(NPV)是指根据投资方案净现值的正负数来确定该方案是否可行的决策方法 例如，某项目的投资量为3000万元，四年来的税后现金量分别为1500万元、1200万元、900万元和300万元，贴现率为10%，试问该方案是否可以接受? 用NPV法作解： ∵NPV0 ∴该方案是可行的。 三、现值指数法(PVI) 在备选原始投资额各不相等的情况下，可采用现值指数法(PVI)来评价各方案的优劣。 现值指数(PVI)是指投资方案未来的税后现金量与原始投资量之间的比率。用公式表示如下： 现值指数(PVI) 当PVI1时，表明备选方案可以接受，其中PVI值最大的为最优方案。 当PVI≤1时，则表明备选方案不能接受。 按照上一例数据计算，其现值指数为： = 由于PVI1，说明该方案可以接受 不同类型的旅游项目投资决策，投资决策方法也各不相同。 确定型决策 计划投资建设某个旅游项目，经过市场调查和可行性研究后提出三个备选方案，即新建、扩建和改建方案，现在需要对该旅游项目的建设方案进行决策，选择出最佳方案。有关的资料数据如表5-1所示： 年收益 第1方案 第2方案 第3方案 新建 扩建 改建 需求量较大 3100 2000 1400 需求量一般 1700 2600 2000 需求量较小 1100 1400 1900 表5-1 方案收益比较表 单位：万元 不确定型决策 小中取大法 即决策者持稳重、审慎的态度，在几种不确定的随机事件中，选择当市场需求量较小时收益值最大的方案作为最优方案的决策方法。 假定各自然状态以相等的机会发展，求出各方案的期望值(用E表示) 即决策者持乐观进取的态度，在几种不确定的随机事件中，选择当市场需求量较大时收益值最大的方案作为最优方案的决策方法。 即决策者在几种不确定的随机事件中，选择最小损失值的方案作为最优方案的决策方法 大中取小法 大中取大法 等概率法 例如：拟投资某旅游项目，该旅游项目建成后，其旅游产品的市场需求量出现较大、一般和较小三种情况，由于缺乏详细、准确的资料，对各种情况出现的概率无法估计，在对拟建旅游项目进行可行性研究后，提出了三种可供选择的方案。各方案的收益情况如表5-2所示： 年收益 第1方案 第2方案 第3方案 新建 扩建 改建 需求量较大 6200 7600 5000 需求量一般 4000 4700 2000 需求量较小 - 2000 - 5600 1400 表5-2 方案收益比较表 单位：万元 假定各自然状态以相等的机会发展，求出各方案的期望值(用E表示) ，期望值较大者即为最优方案。 E1= 1/3 ( 6200 + 4000 - 2000 ) = 2733 E2= 1/3 ( 7600 + 4700 - 5600 ) = 2233 E3= 1/3 ( 5000 + 2000 + 1400 ) = 2800 等概率法 年收益 第1方案 第2方案 第3方案 新建 扩建 改建 需求量较大 6200 7600 5000 需求量一般 4000 4700 2000 需求量较小 - 2000 - 5600 1400 从计算结果得知，采用第Ⅲ方案最好，决策者应该对项目进行改建，可以在不同的客源市场需求状态下取得较大收益。 年收益 第1方案 第2方案 第3方案 新建 扩建 改建 需求量较大 6200 7600 5000 需求量一般 4000 4700 2000 需求量较小 - 2000 - 5600 1400 根据表5-2的数据，各方案的损失值如下： ★ 当需求量较大时： 第I方案的损失值为：7600-6200= 1400 第Ⅱ方案的损失值为：7600-7600= 0 第Ⅲ方案的损失值为：7600-5000= 2600 ★当需求量一般时： 第I方案的损失值为：4700-