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国海良时期货有限公司 主要内容 股指期货及其交易制度 沪深300指数期货合约 股票交易期货交易 股指期货的风险及防范（案例） 股指期货推出的意义及影响 股指期货及其交易制度 股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性 股指期货及其交易制度 股指期货及其交易制度 全世界期货品种交易量比重 股指期货及其交易制度 股指期货在美国的基金应用状况（2006） 股指期货及其交易制度 股指期货及其交易制度 股指期货在台湾的基金应用状况（2006） 股指期货及其交易制度 期货 由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点，交割一定数量标的物的标准化合约。（金融、商品） 股指期货 全称为股票价格指数期货，是以股价指数为标的物的标准化金融期货合约。 股指期货及其交易制度 期货交易的特点： 保证金交易（杠杆交易） 股票买卖的是上市公司股票，按足额现金交易；股指期货买卖的是股票价格指数，仅需缴纳一定比例的保证金。 T+0交易制度 对冲机制（双向操作） 股指既可以先做多，也可先做空 每日无负债结算制度： 每日交易结束后，交易所根据当日结算价对会员、会员再对客户的保证金帐户进行清算。如果结算后投资者的保证金不足，且未在限定的时间内追加，其头寸就可能被强制平仓。 期限性 期货合约具有时效性，到期必须进行交割 股指期货及其交易制度 保证金交易 股指期货及其交易制度 股票市场 股指期货及其交易制度 股票市场 股指期货及其交易制度 T+0交易制度： 股指期货及其交易制度 对冲机制（双向操作） 股指期货及其交易制度 对冲机制（双向操作） 股指期货及其交易制度 对冲机制（双向操作） 股指期货及其交易制度 每日无负债结算制度 股指期货及其交易制度 期限性：期货合约有到期日，不能无限期持有。 股指期货及其交易制度 股指期货的特点： 股指期货的标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。 股指期货合约的价值是以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。如沪深300期货合约的价值=300*沪深300指数的报价点数 股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。 股指期货及其交易制度 保证金制度 涨跌停板制度 持仓限额制度 当日无负债结算制度 现金交割 大户持仓报告制度 强行平仓制度 强制减仓制度 保证金存管制度 股指期货及其交易制度 保证金制度 股指期货合约最低交易保证金为合约价值的12% 出现下列情况之一的，交易所可调整保证金率： 期货合约出现涨（跌）停板单边无连续报价的 遇国家法定长假 交易所认为市场风险明显增大 交易所认为必要的其他情况 股指期货及其交易制度 保证金存管制度 股指期货及其交易制度 现金交割 期货合约到期时，交易双方以现金 差额收付的方式了结到期未平仓合约。 最后交易日为合约到期月份的第三个周五。 最后交易日即为交割日。 交易结算价格为沪深300指数最后2小时的算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。 股指期货及其交易制度 持仓限额制度 指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约持仓的最大数量。 客户持仓限额 单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为100手（同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不得超出该客户的持仓限额） 会员持仓限额 某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约持仓总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％ 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易 股指期货及其交易制度 大户持仓报告制度 会员或客户的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，会员或客户应当向交易所报告。 持仓限额为100手。 股指期货及其交易制度 强行平仓制度 指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施 强平条件 1、客户可用资金余额小于零，按合同约定未能在规定时限内补足 2、客户持仓超出持仓限额标准，并未能在规定时限内平仓 3、客户套期保值持仓额度使用不符合交易所相关规定的，未能在规定时限调整持仓 4、因违规受到交易所强行平仓处罚 5、根据交易所的紧急措施应予强行平仓 强平原则 强行平仓先由会员在开市后第一节交易时间内执行，交易所特别规定的除外。规定时限内会员未执行完毕的