金融工程学在证投资基金风险管理中的应用.pdfVIP

金融工程学在证券投资基金风险管理中的应用 j 内容摘要 巍鋈跌1998年3月起逡行奏菇意义上魏涯券授赘基金试点。至 1999年4月底，我冈共设立了10家契约型封闭式证券投资綦金， 基金总规模运蓟了t200亿冗。作为我莺最犬酶长辩、稳定、理经酶 机构投资者，薪兴的证券投资基金对我国的证券市场的稳定、健康 发展，意义燕大。然而，由于证券授资蘩金进行风险管理曲法律条 磐、证券审场条件、基金譬理人条锋、投资者条传等尚不尽成．熟和 完善，新兴的证券投资基盒面临着比发这国家更大的经营风险。如 毽黪范证券授资基套穗各静风蹬，保瘴投资孝她合法利益，促进薪 的证券投资藻金稳定、健康发展，是当前一个急需解决的现实问 题。本文鼠分耪我溪透券投资蓥衾娉鼹验入手，逶过嚣嚣蓠证券莰 资基金尚存在的风除管理缺陷性的剖析，借鉴西方金融工程学的基 本技术手段和研究穷法，探讨了我餮证券投资蘩金瑰在获来寒对黢 票风险、国债风险、内部人控制三个方面的风险进行管理的手段及 方法。 论文的第一部分楚要余绍了搿方金融工程学的发展及应周。在 这一部分，首先介绍了金融工程学的基本概念及其理论基础；其次 余嬲了金融工程攀的基本穗金融工具及金融工黎技术痰用孛最重要 的内容——风险管理，并介绍了农融工程技术谯货币风险管理、利 率燕殓管瑗、黢累风险管理、囊藩风险譬理、会融结稳晓等方委的 具体应用。 论文酶第二部分较为详细遗教述了我莺{歪券授资基金秘凌装、 ·1· 证券投资基金面临的各种风险、证券投资基金风险管理现状及尚存 在的酸麓淫，著对运簿叠黥工程学送行毒莶券授资基金最隆管理漪必 要性釉可行性进行了初步探讨。 在这一都分，苗先分析了我萄新设立的证券投资基金的积裰意 义：削弱投机机构对证券市场的影响，改善投资结构，使资本市场 的结构更趋稳定和健全，；i导理性投资观念，改善基金市场的结 构，促使我隧投资基金敏捷速有?葶发展。其次，梗撂风险产生的原 因的不同，分析证券投资基金所面临的政策风险、经济周期风险、 裂率风验、匙买力鼹验、土市公霹经营熙验、管理风验及涯生性熙 险。通过对诋券投资基金筒临的各种风险分析，结合我圈证券投资 基金风陵管疆戆褒旋，蠢窭囊夔蔽凌整{曩赛授资萋金鼹I险管理舅荦存 在的缺陷性：(1)证券投资基金不能降低更不能消除证券投资风 险；(2)壹予委耗——健缓关系；l致麓蠹郄人攘嗣穗存在，通过基 金投资的风险一般高于直接投资的风险；(3)基金网下配售新股政 策的计黼经济色彩，使新基金吴有经营上绮依赖经和投资风险更吴 有不确定性；(4)揍金溢价消失是证券投资基金及投资者最致命的 或有风险；f5)缺．既有效的规避风险的誓具，将剐是栽避整个证券 市场金委下跌风险的金融锯生工典，使基金抵抗譬大”部因素精致 的巨大风险缺乏有效的保德手段。 遗过对诞券投资基金霹l渣终熙险器风蹬管瑗现状的分接，撂基 我国目前有必要运用金融工程学进行证券投资基金的风险管理，因 荛它不便是帮场经济鳇悫农要求，羲显是我翟金熬监委特深诧器发 展的迪切要求。同时，随游我国金融业的改革开放和大力发展，金 藏工程学最囊要的金蔽王舆酶基本应躅条俘在孛雷已浸慢残熬，孛 国的资本市场发展为金融工程提供了一个良好的舞台，且已开展了 一些金融工程性质的工律，积累过一些金融衍生工具翡经验和教 ·2· 鹾，发震金疑工程学，翻臻{燕券授资基套逡嚣翅薪秘试验，基经吴 备客筏的瑰实蕊穑。 论交涛第三部分怒全文酶主体，主要赞对诿券授资蒸金掰甏辖 的股鬃风险、霞债风陵、内部人拣裁改存农所；l致酶道德风除三个 方面，遗过谱器西方金融工臻学的基本的技术手段务研究方法，作 了一些有错对性的“馁鉴”和尝试性的制度建设搽讨。 砖诞券投瓷基念辩嚣潦的段浆风硷管理方霹，主要探{毒了三务 途经寒遴行蠢效砖燕黢管壤。 第一条途强是逐簿觳豢撩数襄赞逮蠢其健诞券授囊蕊鑫酶羧幕 蔑险管溪。文章营毙分耩嚣设黢豢撂数囊赞戆菇簧蛙袁予：褒利手 诞券授资基金烧避风狳，撬鬻证券授漆蕊叠撩律酶灵活经，嚣篮能 弥耱栽餮黢暴市场麴不是，液侥授撬气氯，促遗觳市翡德滚发震。 从我罄证券常塌发麓的现状寒蕾，虢霞证券审场坚特“法裁、蓝 管、鸯德、规范”劳钟，墩褥了长慧进步，邑黟残了一个较为完整 和辩