中国金融体制改下的货币需求.pdf

摘 要 作为整个货币经济理沦的核心，货币需求理论是宏观经济理论的 重要组成部分，同时又是货币当局实行货币政策最重要的依据。因此， 关于货币需求的研究受到货币政策决策层和经济学家的重视。但货币 需求是复杂和难以把握的，即使对于那些对货币需求研究已有相当长 历史的国家，它们己积累丰富的经验，并形成众多的理论派别，也仍 然难以准确把握货币需求变动规律，货币需求仍是困扰经济学家和货 币当局的难题。 中国于1998年取消了信贷控制这种与计划经济体制相适应的货 币政策手段，在微观上采用了国际上通行的资产负债比例管理的方 法；相应的，宏观上采用了控制货币总量的方法。(因中国利率还未 市场化，通过控制利率作为调控经济的政策工具仍缺乏可行性)。对 中国货币需求关系的理论和实证研究，具有重要的理论和现实意义。 中国金融体制改革自1978年拉开序幕，至今已走过20多年的历 史。在此历史阶段，社会、经济处于整体转型时期——从落后的“二 元经济”向工业化社会发展；从传统的高度集权的计划经济向市场经 济转变——这种转变具有独特的双重特征，由于中国经济、金融发展 的路径或轨迹没有任何可供借鉴的现成经验和模式，因此在此改革背 景下研究货币需求问题也就具有了独特的性质。其间，宏观调控方式 的转变以各经济主体行为特征的变化对货币需求产生了深刻影响。分 析影响货币需求的各方面因素，确定货币需求函数，探究金融体制中 货币需求与其影响因素之间长期稳定的关系，对于指导、推测中国金 融改革中货币政策的实践有着重大的意义。 ．本文以中国金融体制改革下的货币需求为研究对象，运用现有的 金融理论，结合中国实际情况，从分析货币和货币需求出发，逐一分 析影响货币需求的每一因素，在考察中国货币需求函数的特定约束条 件——中国金融体制改革进程的基础上，建立中国的货币需求函数， 并得出简单的结论，旨在为中国的货币需求的研究提供一些依据和建 议。 本文一共由四部分组成。 本文第一章引论从货币的定义入手，在对经典文献中的货币定义 简单回顾后，将货币定义为交易媒介、支付手段和价值贮藏手段的统 一。接下来，本文分析了货币需求及其产生原因。本文考察的货币需 求是经济学意义上的货币需求，即一种能力与愿望相结合的“有效需 求”，同时分析了经典文献中关于为什么会产生货币需求的论述。研 究货币需求，常用的方法是构造货币需求函数(利用货币需求的自变 量和因变量的函数关系来探讨货币需求的变动规律)，因此，在对基 本概念有一个清楚地认识后，本文还着重分析了影响货币需求的因 素，即规模变量、机会成本变量和制度变量。其中，规模变量是指货 币需求函数中的那些同社会经济发展水平有关的变量，如收入、交易 量或财富等。机会成本变量指持有货币或其他资产所带来的机会成 本，如利率、预期通货膨胀率等。制度变量，是指社会的经济体制以 及与此相联系的组织结构、管理体制、收入分配方式等影响经济主体 货币需求行为的一些规则和规范等。 本文第二章对国内外对货币需求的研究作了简要地回顾和评价。 从早期的货币数量论中的现金交易数量说和现金余额数量说到现代 货币数量论(如弗里德曼的货币数量论以及现代货币数量论的发展 ——财富调整理论)；从凯恩斯的流动性偏好理论到凯恩斯主义对其 理论的发展(如鲍莫尔一托宾模型和托宾均值一方差模型)，本文对 这些理论进行了简要的回顾和评析。此外，本文还对近代从微观基础 出发研究货币需求的研究进行了介绍，这类研究更多从货币具有的基 本职能(资产与交易职能)及其对经济主体效用函数产生不同影响的 视角出发，包括世代交替模型(OLG模型)；效用函数中的货币(MIU 模型)和货币预付现金约束模型(CIA模型)等。接下来，本文对国 外对货币需求的实证研究作了简单的分析，各种理论都从不同侧面体 现了决定货币需求的三因素思想。最后，本文简要总结了中国学术界 对货币需求的研究。 在中国渐进式金融市场化改革中，决定货币需求的各因素也在缓 慢变化着，并且这些变化对货币需求的影响难以相互抵消。因此，对 中国货币需求的研究应该以研究金融体制改革为前提。 本文第三章进一步考察了中国金融体制改革这一货币需求的特 定约束条件。经过十多年的金融体制改革，中国逐步由计划金融体制 向市场化的金融制度过渡，金融部门已经发生了深刻的变化。分析对 比改革前后金融体制的这些变化有助于了解影响中国货币需求的内 在因素