国有企业产权结优化探析.pdfVIP

内容摘要 交易范畴是一个与生产范畴相并列的基本范畴，它指的是经济活 动中人与人的互动关系，企业和市场均属交易制度。 交易中永远存在交易费用，而交易费用是社会财富或资源的一种 浪费，有效率的制度应该使交易费用极小化。 产权制度就是这样一种制度。 我们通常把对稀缺资源本身操纵的排他性权利叫财产，当财产作 为经济主体拥有的，对某一事物进行控制的排他权利得到制度的认可 与保护时，这种权利即称为产权。产权之所以能节约交易费用，在于 它有界定交易界区，规范交易行为、形成稳定预期和激励的功能。 市场是最基本的交易制度，企业在一定范围能节约交易费用，也 是一种基本的交易制度。市场和企业的顺利运作要求产权具有广延性、 排他性、可让渡性和可分解性。产权可分解性是市场和企业发展的要 求。 而产权发生一定程度的分解后，必然形成一定的产权结构，将各 项权能界定给各经济主体而形成的权能分配以及由此而产生的各经济 主体之间的关系即称为产权结构。 而在企业中，最重要的经济主体是所有者和经营者，所以所有者 和所有者之间的关系，所有者与经营者之间的关系，是企业产权结构 中的基本关系，也是我们讨论的出发点。 那么，如何考察企业产权结构是否合理，怎样判断其是否优化呢? 本文提出两大视角，资本和委托代理。资本是市场和企业运作的 中心要素，因为资本追逐利涸的本性符合参与者的理性；资本是最稀 缺的，它雇佣劳动；只有资本能承担风险。也即是说现代企业制度的 经济学原理就是资本中心原理。企业产权结构和资本的关系必然是这 样的：资本本性的发挥，需要一定的企业产权结构与之适应，出资人 所有权在企业产权结构中处于基础地位。这就为我们提供了这样的思 路：国有企业产权结构要优化，必须首先塑造股东。 正因为所有者在企业中处于核心地位，随着商品经济的发展、资 本来源的社会化、经营管理的专家化，以及由于企业中天然存在的层 级结构，建立委托代理关系势在必行。委托代理关系是一种契约，在 这种契约中，一个或一些人授权另外的人为他们的利益而从事某些活 动。代理收益是代理关系存在的前提，而代理成本则体现了产权结构 优化的方向。因为代理成本产生于行为主体的利己主义动机和委托人 与代理人的信息不对称。作为委托代理关系的主导者，委托人必须设 计出一套机制，使代理成本极小化，也即是对内部各经济主体权责利 关系加以明确，形成合理的产权结构。 股份制是现代企业产权结构的典型形式，它包含了三大制度：公 司法人制度、法人治理结构的组织管理制度、有限责任制度。公司法 人制度的核心就是承认法人财产权，而法人治理结构则指股份公司的 组织体制是股东大会、监事会、董事会和总经理。而有限责任，则是 指参与公司的经济主体都曲须承担责任，但又都只承担有限责任。股 份制的这些制度使得它成为国有企业产权结构优化的基本方式，但股 份制中存在的“过度管制”和“内部控制”问题又告诉我们，只进行 股份制改造还不足以使产权结构真正优化。 而真正要实现产权结构优化，仍然要回到我们前面的讨论，塑造 股东和代理改善。 塑造股东我们可以从如下几方面着手，地方所有、成立资本人格 化运营体系、产权多元化。 地方所有，可以调动更多的资金；由于地方有独立的利益，而这 种利益是可以以产权形式存在的；不承认地方所有，就会使地方缺乏 参与管理的积极性和主动性；地方政府拥有产权可以使国有产权增加 制约和监督。 成立资本人格化运营体系包含两个层次，一是在政府内部根据社 会经济管理职能与所有者管理职能分开行使的原则，成立国有资产管 理委员会，它由政府产生，对人民代表大会负责；二是组建国有控股 公司，它是由政府批准或授权设立，代表国家通过控股方式控制或影 响其它公司发展的公司。它是介于政府和企业间的“中间机构”，是国 有资本的人格化代表，是企业的“老板”，并以企业组织的形式代表国 家行使出资人所有权。 法人机构持股是西方国家公司制发展的一大趋势，也是国有企业 产权结构优化的重要方向，它包含保险公司、养老金等法人机构，具 有资金来源分散，更强的参与动力、更强的参与能力等特征，可以对 国有企业产生如下影响：促使企业最终所有者向自然人主体转移；公 司控制以“用手投票”为主；公司经营行为长期化；公司经营业绩『尤 化。 而职工持股会则有利于形成稳定的职工股东，不断增加内部职工 持股比例，解决职工出资难