我国上市公司的理层收购研究.pdfVIP

妒s8‰ 中文摘要 L f替理层收购作为·利，企业重组方式，正在我国兴起。方大、、美的、宇通等企 业p蔷续进行了管理层收购，同时，私营企业、中小企业的管理层收购也潜流涌动， 以至T-)lP．内人一I：预测2003年为“MBO年”。实践之树常青，理论总是灰色的， 管理层收购实践带来了一系列理论问题：管理层收购怎样从企业并购中产生? MBO在我【ij是否可行?我国管理层收购的现状如何?有哪些问题?怎样规范? 等等，本论文试图回答J：述问题。按照逻辑顺序，∥本文分为五章： 第1章：管理层收购是企业并购形式演进的结果。本章按照企业并购——杠 杆收购——管理层收购的演化过程来分析管理层收购的产生。 第2章：对管理层收购的一般性研究。本章首先对管理层收购进行理论解释， 既而分析管理层收购的意义及在我国的可行性。 第3章：管理层收购的参与者通常包括管理层、目标公司、战略投资者、贷 款人、中介机构，本章分析了参与各方在管理层收购中的作用及应具备的特征。 第4章：管理层收购的操作方式及程序。首先分析收购资产、收购股票、综 合证券收购等管理层收购的方式；然后分析管理层收购中融资、收购、整合等环 节，重点对融资问题进行了分析。 第5章：本章先通过几个案例分析我国管理层收购的特点，然后重点讨论了 我国MBO中存在的问题，并给出了本文的观点。 本文的创新体现在以下几点： 第一，管理层收购源于西方，能否洋为中用是一个关键问题，本文对我国管 理层收购的可行性进行了论证： 第二，在分析管理层收购的目标公司时，通过一个简单的模型，对沪深市场 中的A股上市公司进行筛选，得出较适合进行管理层收购的企业； 第三，对于管理层收购定价时是否考虑管理层历史贡献的问题，争论较多。 本文认为我国目前处于过渡时期，对于为企业做出巨大贡献又未得到合理报酬的 管理者，在MBO定价时应适当考虑其历史贡献。 论文主题词：LBo MBO参岛人上市公司 Abstract Asa of onthe in restructure，MBO(ManagementBuy—outs)isupgrade pattern suchas MBO． experienced China．ManylargeenterprisesFangda，Media，Yutong，have Atthe in andsmallandmiddle sametime．MBO enterpriseup， enterprise springs private of ofMBO a 2003isthe MBO．The causes Sosome that year practice experts predict it theoretic inChina?How seriesof MBO?Whyappear operate