我国上市公司股激励机制研究.pdfVIP

《我国上市公司股权激励机制研究》 论文摘要 郝晓东 公司股权激励的核心目标是解决上市公司经营者和股东之间目标函数不一 致所产生的委托一代理矛盾，通过让经营者持有一部分股权，佼资产所有权与经 营权部分合一，从而使经营者具有委托人和代理人的双重身份，由此刺激经营者 创造优秀业绩，以实现股东财富最大化的目标。 过去。由于我国制度环境等因素的制约，股权激励在我国的实施面临很多障 碍，我国上市公司高管长期激励普遍缺乏。当时间跨过05年进入06年，随着我 国股权分鼍改革的开展以及《公司法》、《证券法》等相关法规的修订，我国上市 公司股权激励制度环境得到了较大改善。公司资本制度、回购公司股票和高级管 理人员任职期内转让股票等方面均较原法律规定有所突破，上市公司实施股权激 励的法律障碍得以消除。股权分置改革工作的全面展开，将逐步增强证券市场的 有效性，为上市公司实施股权激励构筑良好的市场基础。2006年1月4臼，中 国证监会发布《上市公司股权激励管理办法》，允许已完成股权分置改革的上市 公司实施股权激励，建立健全激励与约束机制，以促进上市公司规范运作与持续 发展。上述新的制度和形势都为我国上市公司股权激励制度的发展提供了很好的 发展机会。 本文从股权奴励的基本理论入手，简要介绍了国外上市公司股权激励经验， 并分析了我国上市公司已有的股权激励实践情况。文章重点分析了我国新《公司 法》和Cl=市公司股权激励管理办法》实行后上市公司股权激励实践韵新情况。 通过对新《公司法》框架下我国法律制度对上市公司股权激励实践的影响分析， 并结合三家上市公司一中捷股份、双鹭药业和G深振业在2006年推出的股权激励 计划具体细节的讨论与分析，介绍了新《公司法》形式下我国上市公司实施股权 激励计划过程中的一些具体情况及发展趋势，并在此基础上，提出完善我国股权 激励制度的对策和建议。 本文的研究框架如下： 第一章：股票期权基本理论。从股权激励的理论基础入手，对股权激励的基 本类型及可能产生的作用进行了简要分析。 第二章：国外股权激励经验介绍与启示。由于国外发达国家具有资本市场有 效、法制法规完善、经理人市场健全以及公司治理良好等有利的宏微观环境，股 票期权制度得以有效运行，并发挥了其强大的激励作用，以上特点对于我国上市 公司进行股权激励实践具有较好的指导作用。 第三章：我国上市公司股掇激励主要形式。本章作为全文重点，分析了我国 上市公司股权激励实践的发展历程。文章着重分析了新《公司法》和《上市公司 股权激励管理办法》施行后，我国上市公司股权激励制度的新突破，并通过对新 制度下3家上市公司推出的股权激励政策若干细节的分析，得出其中的经验与问 题，以期对今后我国上市公司股权激励实践做出贡献。 第四章：改善股权激励机制的思考和建议。通过上述分析，本文从六方面对 我国上市公司经理层股权激励时间提出建议。 结合对股权激励理论和实践的分析，文章希望能够通过对上述问题的研究为 我国上市公司经理层股权激励的实践做出贡献。但由于作者水平有限，文中不当 和疏漏之处在所难免，恳请各位老师指正。 关键词：股权激励激励机制股票期权 Abstract The is ofexecutiveincentiveto theinterestsof primarygoal equity align withthoseofshareholdersandtostimulate tomaximize management management shareholderwealthand value．Thelackof termincentiveschemefor social long needfor incentive．