宏观经济学第十四章货币供给和货币需求详解.pptVIP

河南大学工商管理学院 第十四章 货币供给和货币需求 货币对于宏观经济来说，就像血液对于人体一样重要。作为主要的经济政策之一，货币政策对宏观经济中的许多变量都会发生影响。我们曾在第五章中对货币的供给和需求作过一些简单的介绍。本章将对货币供给的传导机制以及货币需求的微观基础作更深入的分析。本章共分三节．第一节介绍货币供给，第二节介绍货币需求理论，第三节介绍金融创新对货币供给和货币需求的影响。 第一节 货币供给 第五章曾谈到．货币供给是一个经济中的货币存量，即该经济中各种可方便地用于交易的资产存量之和。根据对货币的不同定义，货币供给可以使用不同的计算口径。在第五章中，我们说过货币供给可由中央银行来决定。然而，这一结论是需要一系列假设条件的。不管根据何种货币的定义，持有货币的都是中央银行之外的商业银行体系以及公众。因此商业银行和公众的货币持有行为势必会影响到货币供给。所以要了解货币供给的传导机制，首先需要认识商业银行的贷款行为是如何影响货币供给的。为了方便叙述起见，让我们暂且将货币的范围定义为M2，即包括现金和各种银行存款。 一、商业银行的存款就创造机制 商业银行的主要业务是存款和贷款，即从公众手里吸收存款，再款存款借贷给需要货币的家庭或企业。商业银行从存贷款的利息差中获取利润。由于客户的存款中有相当一部分是随时可以提取的活期存款，而且即使是定期存款，客户也可以要求提前提取，所以商业银行应该始终保留一部分客户存款作为灵活运用的资金，以随时应付客户可能的提取，这样的资金被称为存款准备金。存款准备金占存款总额的百分比则被称为存款准备金率。中央银行为降低银行的还贷风险，都规定了商业银行准备金比率的最低水平，即法定准备金率。如果商业银行实际持有的准备金率高于这一最低水平．则超出部分称为超额准备金率。 如果存款准备金率是100％。则商业银行将全部客户存款部作为准备金以备客户随时提取之需。这样．商业银行就不能将客户的存款转化为贷款再放出去。如果存款准备金率小于100％．则商业银行可将部分客户存款再贷出去，而获得贷款的客户则可能再将这笔钱存入银行，于是商业银行的存款便产生了一种派生机制。我们可以通过一个例子来说明这种存款派生机制。假设公众不持有现金，一旦拥有货币就存入银行，商业银行的存款准备金率为20％。在此情况下，如果银行甲从客户A那里获得了100元的存款，这100元存款在准备金制度下会产生什么结果呢?银行甲会留下20元作为难备金。而将其余的80元贷给客户B．客户B将这80元存入银行乙。银行乙留下16元作为准备金。将余下的64元贷给客户C。客户C又将这笔钱存人银行丙。各个银行的资产负债表如下所示。 如果这一过程不停地继续下去，则整个商业银行体系的存款总额即为： 100+100×(1-20％)+100×(1-20％)2+100×(1-20％)3+… ＝100／[1-(1-20％)]＝500(元) 由此可见，在存款准备金制度下，最初的100元存款最后变成了500元。如果在上例中存款准备金率为rr，则最终的存款额为l00／rr。 这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业银行体系可以创造出被列入M2的存款，从而扩大货币供给。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样，商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经济的流动性．并没有创造出新的财富。 二、货币供给模型 在了解了商业银行的存款创造机制后．我们来介绍一个简单的货币供给模型。该模型由以下三个变量构成。首先，我们将商业银行的准备金和位于银行体系之外的公众所持有的现金定义为基础货币(Monetary base)如下式所示： B＝C+R (14．1) 其中，B为基础货币、也称为高能货币；C为银行体系外的现金；R为银行准备金。 其次，银行准备金率为rr是法定准备金率和超额准备金率之和。 第三，我们将公众持有的现金占存款的比率设为cr 。这一比率反映了公众对现金和存款这两种流动资产的不同偏好程度。