利率模型理论及银行活期存款风险定价中的应用.pdfVIP

致谢 F《珊笞2 首先我要向我的导师…一方兆本教授致以最诚挚的敬意。1999年秋始跟 从导师学习金融工程，得以亲身感受导师的言传身教。导师极其敏锐的洞察力和 过人的智慧，在做学问中总能给我以醍醐灌顶之感：导师高尚的风范和诲人不倦 的精神，更令我敬仰不已。导师常戏称自己为牧羊人，是呀!正是这样的好牧人， 时刻眷顾着他的羊，带领我们到知识的大草原，指明前进的道路，为我创造各种 难得的学习机会，同时又给我以选择的自由。可以说，我学业的每一步，无不倾 注了导师大量的心血。师恩如海，无以言报，只能在今后的学习工作中不断发愤 图强，使不辜负导师的殷切希望。 其次我要深深感谢香港大学商学院金融创新与风险管理研究中心主任金 融学讲席教授张介博士(Professor．Eric 研究中心做访问研究，在一年多的时间里，张教授渊博的金融知识和丰富的实战 经验，使我收益非浅。且在这篇论文的写作过程中，不少地方得益于张教授的指 点。 同时我要感谢学长谭智平博士和柏杨硕士。他们两人可谓良师益友同时 也是我在香港大学做研究的同事。被称为“统计活字典”的谭博士有非常坚实的 数理统计知识和机敏的头脑，每每令我佩服不已；柏杨师兄宽广的知识面和清晰 的金融理念在平日朝夕相处中给我不少启迪。本文中的不少地方是我和谭博士和 柏杨讨论的结果。 在中国科大学习的6年中，得到了统计与金融系缪柏其教授、苏淳教授、 胡太忠教授、吴耀华教授、鲁炜副教授、张曙光副教授和商学院糜仲春教授等热 情无私的帮助，在此谨对以上教授表示真诚的感谢。 除此之外，我还要感谢商学院的黄开平老师、彭政思老师以及统计与金 融系的王德珍老师、臧红老师、奚炜博士、范辛亭博士。他们在我的学业中给与 了许多关心和支持。 最后我要感谢我的父亲母亲，他们含辛茹苦供我读书，教我做人，始终 是我最坚强的精神支柱。 摘 要 型壅搓型声衍生证券的定价和金融机构的墨险笪望中具有非常重要的 作用。本文简要介绍了利率模型理论和主要利率模型，如均衡模型类和无套利模 型类，并着重以一个具体的市场(香港持牌银行总体活期存款市场)为实证分析 对象，对利率模型在银行活期存款风险定价中的应用等问题进行讨论。本文主要 贡献在于利用扩展的Vasicek模型对香港持牌银行活期存款的定价进行实证性 分析，并在活期存款余额和利率支付的具体模拟中做了一些优化处理。 f具体而言{7本文巨要做了以下的】工作： 第一，比较并归类不同的利率模型。 第二，在Jarrow和Van的基础上，分别建立活期存款账户余额和支付 利率依赖于市场利率的随机变动过程，并用此过程模拟香港持牌银行总体活期存 款余额和利率支付的变化。使用扩展的Vasicek模型模拟香港市场的点利率过 程，估计出模型参数。 模型，在扩展的Vasieek利率模型下计算出香港持牌银行总体活期存款的净现 值，并对结果进行市场利率敏感性分析。 Abstract thevaluationof takesall rolein derivatives Interestratemodel important risk forfinancialinstitution．Thisintroducesthe and briefly theory management paper and the interestrate asthe interestratemodel of classify model，such dominating