不同市况货币政股市传导机制研究.pdfVIP

摘 要 20世纪90年代以来，随着金融创新、金融自由化和资本市场全球化的不断深化， 金融结构和环境发生了重大的变化。股票市场在金融活动中的地位日益增强，对经济增 长及其他经济变量的影响也越来越大。特别是2006年以来，随着股权分置改革的顺利 开展，中国的股票市场逐步进入全流通时代，股票市场作为中国经济“晴雨表”的作用 越来越显著，在宏观经济中的地位不断提升，股票市场已经成为了货币政策不得不考虑 的重要部分。 本文正是在这样的背景下，以我国货币政策的股市传导机制为研究对象，采用理 论与实证相结合的方法，研究我国货币政策股市传导机制的途径、效应问题。本文遵循 分步研究的方法，按照货币政策股市传导机制的两个环节，分为两大部分逐步研究货币 政策股市传导机制。首先研究货币政策如何影响到股票市场，通过货币供应量以及利率 这两个变量进行研究；其次，在通过对财富效应、投资效应的研究，来分析货币政策通 过股票市场如何影响到实体经济。在对这两部分进行研究讨论时，本文又按照整个周期、 牛市周期、熊市周期的划分对这两个环节逐一进行研究，以便更深入的探讨在不同市况 下货币政策股市传导机制的效果问题。最后根据实证分析的结果，并提出相应的政策建 议。 具体而言，本文分为七章。第一章