投资学06基本2公司教案.ppt

会计报表的局限 货币计量的局限 历史信息的局限 历史成本与货币币值稳定性的限制 会计分期的局限 会计政策的影响以及会计操纵 公司财务状况的综合分析 沃尔评分法 105.05 100 合计 2.70 0.54 1.63 3.0 5 销售额/净资产 6.70 0.67 2.66 4.0 10 销售额/固定资产 16.70 1.67 10.00 6.0 10 销售额/应收账款 15.00 1.50 12.00 8.0 10 销售成本/存货 19.95 1.33 3.33 2.5 15 资产/固定资产 14.75 0.59 0.88 1.5 25 净资产/负债 29.25 1.17 2.33 2.0 25 流动比率 评分1×4 相对比率4=3/2 实际比率3 标准比率2 比重1 财务比率 综合评价方法 100 合计 3.3 3 9 20 10 6 人均净利增长率 3.3 3 9 20 10 6 净利润增长率 5.0 3 9 30 15 6 销售增长率 成长能力 100 4 12 1200 800 8 存货周转率 150 4 12 1200 600 8 应收账款周转率 75 4 12 450 150 8 流动比率 15 4 12 100 40 8 权益负债比率 偿债能力： 0.8 5 15 20 16 10 净资产报酬率 1.6 10 30 20 4 20 销售净利率 1.0 10 30 20 10 20 总资产净利率 盈利能力： 每分比率的差 最低评分 最高评分 行业最高比率(%) 标准比率(%) 评分值 指标 86.65 100 合计 -2.48 6 -8.48 3.3 -28 10 -18 人均净利增长率 -1.58 6 -7.58 3.3 -25 10 -15 净利润增长率 4.00 6 -2.00 5.0 -10 15 5 销售增长率 成长能力 12.00 8 4.00 100 400 800 1200 存货周转率 10.67 8 2.67 150 400 600 1000 应收账款周转率 9.11 8 1.11 75 83 150 233 流动比率 8.60 8 0.60 15 9 40 49 权益负债比率 偿债能力： 8.62 10 -1.38 0.8 -1.1 16.0 14.9 净资产报酬率 20.31 20 0.31 1.6 0.5 4.0 4.5 销售净利率 17.40 20 -2.60 1.0 -2.6 10.0 7.4 总资产净利率 盈利能力： 得分5+6 标准评分值6 调整分5=3/4 每分比率4 差异1-2 标准比率2 实际比率1 指标 报表以外的股价决定因素 行业与地域 总股本与流通盘大小——三级阶梯 市盈率：衡量股价泡沫的重要指标 股票的类别：市场分割的比较效应 核心竞争力 十大股东排名及持股变动——管理层信心 流通股持股人数的变动——筹码分布 炒作题材 不同市场联动 经济政策与政治事件 统计分析：01~05逆市上涨股票的特点 绩优股 业绩的快速增长——高成长 业绩表现与行业有关，主要体现在自身经营方面 业绩和股价表现与股本规模无关 业绩和股价表现与地域无关 业绩和股价表现与二级市场绝对价格无关 逆市上涨股票在股市波动行情中一般都能超过市场平均水平 陈艺云 * 竞争地位分析 公司基本素质分析 行业地位 技术水平 市场开拓能力 经营管理水平 资本与规模效益 产品研发能力 2004年美国技术专利认可排行榜 10 1305 索尼 10 13 1310 东芝 9 3 1514 日立 8 7 1601 英特尔 7 9 1604 三星 6 6 1760 美光科技 5 5 1775 惠普 4 2 1805 佳能 3 4 1934 松下 2 1 3248 IBM 1 上年排名 专利数量 公司名称 公司产品分析 公司经济区位分析——地区板块效应 区位内自然条件与基础条件 区位内政府的产业政策 区位内的经济特色 成本优势 技术优势 质量优势 品牌优势 经营能力分析 公司治理结构 员工素质及能力分析 公司经营效率分析 公司内控机制效率分析 人力资源管理效率评估 公司战略分析 公司总体战略分析：稳定型、增长型、紧缩型 公司竞争战略分析 差异化 总成本领先 目标集聚 被顾客觉察的独特性 低成本地位 全产业范围 仅特定细分市场 战略优势 战略目标 资产重组：扩张型、收缩型、内变型 短期压力——保护壳资源和配股资格 从长计议，通过有效重组实现可持续发展 重组后主营业务状况如何？ 重组后每股收益、每股净资产及净资产收益率的增减状况如何？ 一次性重组收益对每股收益产生的影响如何？ 业