货币金融问题专题讲座(tsy3)No07分析报告.pptVIP

货币量层次划分的依据 货币量层次划分的主要依据就是“流动性”。 所谓“流动性”，是指金融资产转变为现实购买力，并使持有人不遭受损失的能力。换言之，“流动性”是一种金融资产的变现能力。 流动性越强的金融资产，现实购买力就越强；反之，则越弱。 7.3.2 不同国家或机构的货币量层次的划分标准 1）IMF的货币量层次划分 2）美国的货币量层次划分 3）日本的货币量层次划分 4）中国的货币量层次划分（1994版） 我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：(1)流通中现金(M0)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；(2)狭义货币供应量(M1)，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；(3)广义货币供应量(M2)，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。M2与M1的差额，即单位的定期存款和个人的储蓄存款之和，通常称作准货币。  货币政策新工具：中期借贷便利 中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。2014年9月，中国人民银行创设了MLF。对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。 今年9月和10月，通过中期借贷便利向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%, 在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本。 7.10.3 我国未来货币政策走向 未来货币政策的具体举措 一是综合运用数量、价格等多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，丰富和优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。 二是盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。 三是进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。 四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的作用。 五是深化金融机构改革，通过增加供给和竞争改善金融服务。 六是有效防范系统性金融风险，切实维护金融体系稳定。 7.10 中国人民银行的货币政策 7.10.1 中国人民银行货币政策目标 （二）货币政策中间目标　 货币量、贷款量、利率 7.10.2 货币政策工具 　　　存款准备金政策、再贷款与再贴现政策、公开市场操作、利率和汇率政策。/ * 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 ΔP/P ΔW/W (物价上涨率） 通货膨胀率 工资增长率 失业率 菲利普斯曲线 /fortune/2006-10/10/content_5182533.htm 7.5 货币政策中间目标 中央银行 货币政策工具 货币政策 中间目标 货币政策 最终目标 货币政策中间目标：即短期、量化、能够观测、便于日常操作、有助于货币政策最终目标实现的金融指标 。是中央银行最终目标得以实现的不可或缺的中介和桥梁。 7.5 货币政策中间目标 货币政策中间目标的选择标准： 可测性； 可控性； 相关性； 此外，有的国家中央银行还将诸如抗干扰性、与经济金融体制的兼容性等作为选择货币政策中间目标的标准。 7.5.1 货币政策中间目标的选择标准 : : * 7.5 货币政策中间目标 7.5.2 主要的货币政策中间目标 利率：该中间目标中央银行能够直接影响其变动，其变动又 将影响经济，其相关资料也易于获取。 货币供给量：该中间隔层次指标易于进行量的测算、分析，且其变动可由中央银行调控基础货币予以影响，其变动与货币政策最终目标实现间关系密切。 基础货币：该中间目标可分中央银行直接控制，其变动将引起货币供给总量变动并因此影响货币政策最终目标的实现。 存款准备金：该中间目标一般易为中央银行测度、控制其他：如通货膨胀指标 7.6.1 一般性货币政策工具 : : （1）贴现率政策 （2）公开市场业