金融市场学计算分析报告.ppt

同业拆借市场的拆借期限与利率 拆入利率=挂牌利率(年率) + 固定上浮比率(年率) 拆入到期利息=本金×拆入利率×天数/365 拆入资金200万元，若挂牌利率为8.75%，上浮利率为0.25%，拆借5天，同应计拆借利息为： 拆入利率=8.75%+0.25%=9% 到期利息=200万元×9%×5/365=2465.6元 回购市场及风险 回购协议中的交易计算公式为： RP=PP+I I=PP×RR×T/360 ? PP——本金；售出价格 RR——证券商和投资者所达成的回购时应付的利率； T——回购协议的期限； I——应负利息； RP——回购价格； 交易商为筹集隔夜资金，将100万元国库券卖给顾客，售出价为999800元，约定第二天再购回，购回价为100万元，则应支付顾客利息为： 应付利息=1,000,000-999800=200(元) 回购利率= 国库券收益计算 银行贴现收益率（Bank Discount Yield） 其中：YBD =银行贴现收益率 P=国库券价格 t=距到期日的天数 真实年收益率 (Effective Annual Rate of Return) 其中，YE=真实年收益率 债券等价收益率（Bond Equivalent Yield） 由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算。 商业票据市场 商业票据发行价格的确定 发行价格=面值-贴现利息 贴现利息=面值×贴现率×期限/360 贴现率=(1- )× = × 债券转让价格的计算 久期( Duration) ：麦考勒久期 加权平均数的形式计算债券的平均到期时间， 久期的计算公式 久期 例如，某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。 股价指数计算方法 1.简单算术股价指数法 ①相对法(平均法) 算术股价指数= ②综合法 I=报告期股票价格指数 Pm=第M报告期股票价格 P0=基期股票价格 I0=基期股票价格指数 股票价格指数的计算 2.加权平均法 3.除数修正法 道式除数= 道式修正平均股价= 例：昨天A股票为260元，B股票为140元，其单纯平均股价为(260+140)÷2=200元 今天A股票发生股份分割，面额减半，则A为130元，如不修正，(130+140)÷2=135元，比昨天下跌65元。 设X为除数，X=(130+140)/200=1.35 若A股升为145元，B股升为152元，则其修正平均价为(145+152)÷1.35=220元，比前一天上升20元。 股息贴现模型 V代表普通股的内在价值， Dt是普通股第t期支付的股息和红利， y是贴现率，又称资本化率. 普通股票的定价 用股息贴现模型确定股票价格 （一）零增长模型（Zero-Growth Model） 例如，假定投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为1.15美元/股，并且贴现率定为13.4%，求该公司股票的内在价值？ 判断股票价格高估抑或低估 计算股票投资的净现值。 比较贴现率与内部收益率的差异。 (二)不变增长模型(Constant-Growth Model) 又称戈登模型(Gordon Model) 三个假定条件： 1．股息的支付在时间上是永久性的， 2．股息的增长速度是一个常数，gt = g; 3．贴现率大于股息增长率，y?g。 (四) 多元增长模型（Multiple-Growth Model）P176 多元增长模型 假定在某一时点T T之前股息增长率是可变的, T之后股息增长率为常数g。 (五)市盈率(price-earning ratio) 1.定义：股票市价与预期每股盈利的比值 反映着股票价格与其盈利能力的偏离程度. 第三节 证券投资基金运作机制 (四)开放式的基金的交易 1.申购和赎回的原则 “未知价”原则 “金额申购、份额赎回”原则 基金存续期间单个基金帐户最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的10%。 基金存续期内，单个投资者申购的基金份额加上上一开放日其持有的基金份额不得超过上一开放日基金总份额的10%，超过部分不予确认。 金额申购 计算方法 申购日：提