金融与保险第五章项目融资分析报告.ppt

第5章 项目融资 【教学目的与要求】了解项目融资的概念、分类、特征；项目融资的原则及优缺点；贷款的种类；项目融资的可行性分析；描述了信托与租赁的有关知识；介绍了国内外的融资方式。 【教学重点与难点】项目融资的可行性分析。 英法海峡隧道 项目融资的含义及其分类 项目融资(project financing)是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目，目前应用领域逐渐扩大，例如已应用到大型石油化工等项目上。 英国Clifford Chance 法律公司的定义是：“项目融资”是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方式。该共同特征是：第一，在一定程度是依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目发起人没有完全的追索权；第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或营运中的项目本身进行监控；第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。 项目融资的含义及其分类 1.按资金追索权大小程度分类： A、无追索权的融资项目。项目融资的无追索性是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的唯一资金来源。 B、有追索权的融资项目。是指项目发起人只承担有限的债务和义务。 （1）时间上的有限性。 （2）金额上的有限性。 （3）追索对象上的有限性。 项目融资的含义及其分类 2.按资金使用期限的长短分类 短期资金一般是指供一年以内使用的资金。短期资金主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回，短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集。 长期资金一般指供一年以上使用的资金。短期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新，一般需几年甚至十几年才能收回。长期资金通常采用吸收投资、发行股票、发行公司债券、取得租赁和内部积累等方式来筹集。 项目融资的含义及其分类 3.按资金的来源渠道分类（所有者权益和负债） 所有者权益是投资人对包括投资者投入企业的资本及持续经营中形成的经营积累，如资本公积金，盈余公积金和未分配利润等企业的所有权。 资本是各种投资者以实现赢余和社会效益为目的，用以进行生产经营、承担民事责任而投入的资金。 负债是企业所承担的 能以货币计量，需以资产或劳务偿付的债务。 项目融资的特征 1.项目的导向性 2.融资目标的确定性 3.融资形式的一次性 4.融资总量的限制性 5.融资来源的特殊性 6.追索的有限性 7.风险的共担性 8.融资用途的限定性 项目融资的基本原则 1.规模适当原则 2.筹措及时原则 3.来源合理原则 4.方式经济原则 项目融资的优点与缺陷 优点： 1.投资者可以利用其他融资方式来安排超过自身能力的大型项目融资 2.为国家和政府建设项目提供灵活多样的融资方式 3.融资机构可以隔离项目以外的风险 缺陷： 1.程序复杂，谈判素质要求高 2.融资成本相对较高 项目融资的适用范围 1.资源开发项目。 2.基础设施项目。 3.大型制造业项目。如大型轮船、飞机。 4.石油管道、炼油厂项目。 5.收费公路项目。在收费公路项目，以公路营运的收费收入为基础也能安排成为有限追索的项目融资。 6.通信设施项目。 7.污水处理项目。 贷款的种类——国内贷款 1.流动资金贷款 公司对自有流动资金不足，金融机构按比例的资金需要而发放的贷款。流动资金贷款额度=上年流动资金占用额×规定的自有资金比例-自有和视同流动资金。流动资金贷款的期限一般为2-3年，也可以1年签订一次借款合同。 2.临时贷款 是金融机构对公司由于季节性和临时性原因引起的资金需要而发放的贷款。一般不超过6个月。 3.基本建设投资贷款 金融机构对公司新建、扩建、改建的基本基本建设项目所需资金发放的贷款。 4.技术改造贷款 技术改造贷款是金融机构发放的一种主要的固定资金贷款，主要用于支持公司推广应用科技新成果，降低能源和原材料损耗，开展综合利用而增加后更新设备等。技术改造贷款实行逐笔核贷，期限一般为1-5年。小额技术改造设备贷款，其贷款额度在5万以内，贷款期限一般为1.5年左右。 贷款的种类——国外贷款 1.外国政府贷款 2.国际金融组织贷款 3.国际货币基金组织贷款 4.世界银行贷款 5.亚洲开发银行 6.国际商业银行贷款 7.出口信贷（1）卖方信贷；（2）买方信贷；（3）买卖双方银行间信贷 项目融资的可行性研究 1.技术上的可行性 2.财务上的可行性 3.经济上的可行性 4.管理上的可行性 案例：日本电视机对中国市场的开拓 1979年，我国放宽对家用电器的