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机构投资者参与公司治理研究 研究生姓名：李凡 导师姓名：梁爱云 学科专业：国民经济学 研究方向：微观经济运行与管理 年级：2005 级 摘要 机构投资者是各国资本市场的中坚力量，也是优化公司治理的重要因素。20 世纪80 年代后，西方国家机构投资者崛起，同时，欧美国家机构投资者对待公 司治理的态度发生了显著的变化——从“用脚投票”向“用手投票”转变。西方 学者将此称为机构股东积极主义的兴起。机构股东积极主义的兴起和发展完善了 公司的权力制衡，成为重要的治理机制。 美国机构投资者经过40 多年的发展，逐渐取代个人或家族股东成为大公司 的主要持股者，1987-1989 年美国大公司机构投资者持股集中度一直在50%上下。 在这一背景下，“华尔街规则”作为股东维护自身利益的防御性机制作用受到限 制，机构投资者纷纷采取提交股东议案、公开批评、争夺委托投票权等方式对反 接管、投票、董事会等问题积极回应，参与公司治理。 1999 年以后，我国机构投资者在市场机制和国家政策的推动下快速发展， 各类机构投资者的资产规模迅速增加，机构股权集中度也明显提高。同时，