5第五章货币政策的制定与实施解析.pptVIP

2、现阶段我国货币政策中介指标的选择 基本出发点：也要满足可测性、可控性、相关性要求。 （1）现阶段不宜将利率作为中介指标。 ①利率水平及利率结构基本上由央行规定，浮动幅度被严格控制，没有最终实现利率市场化。 ②我国目前社会总需求的利率弹性不高，对利息收益变动的敏感性不高。 ③利率在调整企业经济利益方面还不能真正有效地发挥作用。 （2）货币供应量应成为货币政策的主要中介指标。 ①货币供应量本身具有的优点。 A、货币供给量的变动能直接影响经济活动。 B、可控性比较强。 C、与货币政策的意图联系紧密。 D、不易将政策性效果和非政策性效果向混淆。 ②我国融资活动以间接融资为主，对银行的依赖性强，有利于货币供应量优点的发挥。 ③金融工具创新水平不高，对货币供应量影响较小。 ④利率和汇率还是有管理的，不适合做中介指标。 ⑤货币供应量对其他中介指标（利率、汇率）具有一定的影响。 （三）货币政策操作指标的选择（自读） 超额储备、基础货币 （四）货币政策中介目标量的确定（自读） 第五章 思考题 1、简述货币政策的决策依据？ 2、如何认识货币政策最终目标值的确定？ 3、如何认识货币政策中介指标的选择？ 4、谈一谈对我国货币政策中介指标选择的认识？ 第五章 货币政策的制定与实施 第五章 货币政策的制定与实施 本章重点 1、货币政策的决策依据 2、货币政策最终目标的选择和目标值的确定 3、货币政策中介目标和操作目标量的确定 第一节 货币政策的决策机构与程序 一、决策权的配置及决策依据 （一）决策权的配置 1、在中央银行独立性较高的国家，货币政策的决策权集中在中央银行的最高管理层。 2、在中央银行独立性较弱的国家，决策权由中央政府和中央银行最高管理层分担。 （二）货币政策的决策依据 1、国内宏观和微观经济运行状况的分析和预测 ①对宏观方面的分析： 经济景气状况—— ◆潜在的经济增长率 ◆实际经济增长率、 ◆失业率 ◆投资和消费变动情况、 ◆总需求总供给的变动情况、 ◆经济景气指数变动、 ◆股票价格指数变动趋势。 通货膨胀和币值稳定状况—— ◆通货膨胀率、 ◆通货膨胀预期变动情况 （生产资料价格指数） （批发价格指数） （消费物价指数） 国际收支状况—— ◆出口和进口的变动状况 ◆经常项目平衡情况 ◆国际资本流动情况 ◆国际储备变动状况 ◆名义汇率和实际汇率的变动情况 ②对于微观经济方面的分析 企业生产能力的利用状况—— ◆开工率 ◆产品销售率 ◆库存变动情况 企业经济效益情况—— ◆资产利润率 ◆成本利润率 企业财务状况—— ◆货币资金占用系数 ◆流动比率 ◆资产负债比率 ◆流动资产周转率 2、世界经济、金融形势 及其对国内影响的预测分析 ◆世界经济周期的变动 ◆世界平均经济增长率的变动 ◆世界贸易总额的变动 ◆世界通货膨胀的变动 ◆国际资本的流动情况 ◆主要国际资本市场的股票价格指数变动 ◆主要国际汇率变动情况 ◆世界贸易和资产流动管理方面的国际协定和变动趋势 ◆以上因素对国内经济的影响 3、国内货币金融形势预测分析 ①货币需求预测分析——主要分析影响和决定货币需求变动的因素。 ◆国民收入水平 ◆利率水平 ◆通货膨胀预期 ◆体制变革 ②货币供给预测分析——主要是货币乘数分析和基础货币分析 货币乘数分析—— ◆法定存款准备金率（中央银行能够直接控制） ◆超额准备率 ◆活期存款比率 ◆定期存款比率 （中央银行不能完全控制，但可以预测和影响） ◆储蓄存款比率 ◆现金漏损率 基础货币分析—— 存款货币银行的储备： ◆缴存中央银行的准备金 ◆库存现金 二、货币政策的决策机构 中央银行理事会：美国、英国、菲律宾、马来西亚， 货币政策委员会：日本、德国、意大利 国家信贷委员会：法国、瑞士、荷兰、比利时， 我国货币政策的最终决策权在国务院。 中国人民银行货币政策委员会的职责： 在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家宏观经济调控目标，讨论下列货币政策事项并提出建议： ——货币政策的制定、调整； ——货币政策调控目标； ——货币政策工具的运用； ——有关货币政策的重要措施； ——货币政策和其他宏观经济政策的协调。 三、货币政策的决策程序 基本环节如下： 1、对前期货币政策的制定和实施效果的总结和评