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住房贷款证券化 基本概念 产生及发展 操作过程 必要性与可行性 风险管理与控制 一、住房贷款证券化的概念 资产证券化是指将缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担保发行可在二级市场上交易的固定收益证券，据以融通资金的技术和过程。 20世纪60年代末、70年代初，美国住房金融机构发放的住房抵押贷款占到贷款总量的40％左右，资金大量长期性占用，使得期限不匹配问题凸显，大大降低了住房金融机构的流动性。为了增强筹措资金的能力，住房金融机构开始在金融市场上以已经发放的住房抵押贷款为担保发行可转让的证券。 产生的原因： 以美国为例，美国证券抵押市场的发展正是美国金融制度某些特定因素的产物。 首先，由于早期政府不允许银行和储蓄机构跨州经营业务，抵押证券市场的发展弥补了各州资金余缺调剂的局限。 其次，促使资产证券产生发展的另一个因素是传统的美国储蓄机构的利率管理。 美国政府成立了联邦住房管理局（FHA）联邦国民抵押贷款协会（FNMA）和联邦住房贷款银行（FHLB）等若干官方机构，以推动住房抵押贷款一级市场的发展；设立了联邦家庭住房