2014年钢铁电商专题解读.ppt

上海钢联300026: 交易量突破占据先机 上海钢联：上海钢联作为第三方平台，凭借其深厚的产业资源，成交量上升较为快速，是目前第三方平台中最有希望成功的标的。但其缺点在于线下资源相对薄弱，其股价驱动力来源于平台成交量持续提升，快速用户化。 最优质的第三方钢铁电商平台，业务布局日趋完善。公司未来将打造完整产业链 互联网思维，机制灵活，布局早，复星系支持 交易平台的突破是关键。客户资源丰富，交易量上升速度显著领先，最近的日均交易量在4万吨左右，公司规划今年做到10万吨的日均交易量。上海钢联在最为关键的交易量环节占据先机。 金融平台和仓储物流平台是未来电商平台赚钱的主要渠道，金融平台目前主要是赚取钢材仓单质押融资的利息，公司也在申请第三方支付牌照，在交易规模做大后赚取资金沉淀的钱；仓储物流平台公司也在积极推进，目前已控制20多家仓库。 物产中拓000906: 线下贸易业务电商化 公司主要业务为钢材和铁矿石贸易，13年钢材和铁矿石销售量分别为554万吨和587万吨，运营区域主要集中在中西部的“七省一市”，约30%的业务集中在湖南省。 电商平台从12年开始逐步步入正轨，12年和13年实现线上交易量5.88和30.86万吨，主要是线下业务的线上化，平台自身内生性扩张带来的交易量约占10%左右，公司规划14年电商平台网上交易量做到200-300万吨。 物产中拓推广电商平台的特色是绑定钢厂作为第三方平台的尝试，通过自身电商平台协助钢厂完成到终端的直销。目前与萍钢展开深度合作，为萍钢建立配送库，通过电商平台从萍钢直接销售给终端客户，收取中间仓储物流等服务费，规划萍钢模式的销售目标是100万吨。 兴业观点：公司作为电商平台的优势是其作为贸易商的身份本身积累了丰富的仓储、物流和客户资源，在平台运作初期更容易通过线下优势导入交易量，公司目前电商平台更类似于钢厂的二方平台，主要以自身资源的导入为主，其盈利的关键在于原有线下贸易流程电子化后带来效率提升。目前与钢厂展开的“一对一”合作是未来作为第三方平台扩张的另一重点方向，如果萍钢模式成功，有望复制到其他钢厂。 欧浦钢网002711:“实体物流+电子商务” 公司在为客户提供大型仓储、剪切加工、金融质押监管、综合物流服务、转货、运输、商务配套和综合物流服务等“一站式”钢铁物流服务的基础上，充分利用电子商务平台，为客户提供钢铁现货交易、钢铁资讯服务等创新钢铁物流增值服务，“欧浦钢网”是国内首家钢铁现货交易网站，在业内具有广泛的影响力。 线上服务让公司从传统钢铁物流商中脱颖而出。“实体物流+电子商务”的经营模式做到了线上线下的有机融合。依托“欧浦钢铁交易市场”和“欧浦钢网”，不断扩大电子商务的影响力，使单一企业的“钢材仓库”成为面向全国公开互联的“钢材超市”。 对于欧浦钢网，我们认为其电子商务业务可能成功的原因正是其强大的线下能力，公司线下强大的仓储、加工、综合物流服务能力也让线上服务真正落地。总的来说，线上平台因线下实体而更有效，线下实体因线上平台而更便利，线上线下能够形成互动。 宝钢股份: 最接近全流程一体化的电商平台 电商板块作为公司目前重点培育板块之一，规划2018年做到5000万吨的交易规模，并在未来培育成熟后进行单独上市。 宝钢电商旗下三块业务：东方钢铁在线、上海钢铁交易中心和动产质押平台，同时涵盖了直营电商、平台型电商、仓储监管、仓单增信和贸易融资等服务，是目前最接近全流程一体化的钢铁电商平台。 未来三块业务有望整合，上海钢铁交易中心和东方钢铁网配合前端动产质押平台的仓单信息和供应链融资功能，有望顺利导入客户入驻电商平台，存在巨大的协同效应，有望打造成平台效应最明显的电商。 供应链融资是亮点，金融板块布局早；东方付通是目前全国唯一的两张B2B支付牌照之一；宝钢财务公司的支持、同时动产质押信息平台嫁接了银行 兴业证券 郭毅、任志强、兰杰 敬请指正！ 电话：021-3856 5960 信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。 重要声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/