第二章流通产业解读.pptVIP

* 由此提出了建立期货合约交易的要求。 * 应当指出，由于市场供求关系等影响价格变化的因素十分复杂，实货市场的价格和期货市场的变动不可能始终是同步同向的，这必然使套期保值的实际效果受到影响。 * 远期合同交易与期货交易的联系和区别 ①远期合同交易买卖双方交易的目的是为了最终实现实物商品的交收或交割，而期货交易买卖双方交易的目的是通过套期保值规避风险或投机套利； ②远期合同交易的买卖对象可以是任何商品，商品的品级、质量、数量都可以由交易双方自行商定，而期货交易合约中买卖的商品仅限于交易所上市的商品； ③远期合同交易的期限、价格、保证金等其他交易条件都可以由交易双方自行商定，而期货交易的期限由交易所规定，价格由成交兑价来确定，并按规定比例向交易所缴纳保证金。 * ）批发市场的产生 　　自发性批发市场　　　　有系列制度与规则的现代批发市场 　　批发市场的产生，可以说是批发商业的一次革命。 2.3.3 批发商业的发展 * 　　现货交易－－远期合同交易－－期货交易 　　　　 2）批发交易形式的变革 * 现货交易的特点 ①存在的时间（即历史）最长； ②交易的随机性最大，覆盖范围最广； ③交收商品的时间最短； ④成交的价格信号短促。 * 远期合同交易 远期合同交易亦称远期现货交易，是买卖双方签订远期合同，约定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式，是一种“成交在先，交割在后”的交易方式。 * 远期合同交易在一定程度上排除了现货交易的随机性，对稳定货源，稳定销路、减少价格风险起有一定作用。 但是仍解决不了如下问题： ①价格波动的风险问题 ②保障合同兑现问题 ③难以形成权威价格问题 * 一般认为，1884年由82名谷物商自发组织创立的芝加哥商品交易所是世界上第一个现代意义的从事期货交易的商品交易所。期货交易的产生，进一步完善了流通当事人的风险规避机制，促进了生产的发展。因此，19世纪后期期货交易与商品交易所的产生也是批发商业的一次重大变革。 3）期货交易与商品交易所的产生 * 期货交易 期货交易是以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的一种高级的交易方式。 期货交易：指为转移价格波动风险而对那些大批量均质商品所采取的通过经纪人在商品交易所内以公开竞争的形式进行期货合约的买卖形式。 * 商品期货交易的内容和做法　 　在期货交易中，根据交易者的目的不同，可以分为两类不同性质的交易　 （1）买空卖空 　　 买空又称多头期货(Long Futures)。是指投机商在行市看涨时，买进期货，待行市实际上涨后将期货回抛出售。 　　 卖空又称空头期货(Short Futures)。是指投机商在行情看跌时，先抛出期货，在行情实际下跌时再补进期货。可见买空、卖空是从两次交易的价格涨落中追逐利润，是一种投机活动。　 　　 * 例子:如某投资者用10万元投资期货市场，2012年11月，该投资者预计天然橡胶价格将上升，则在11月25日决定买进2003年5月交割的天然橡胶305合约10手（共50吨），买入价为10000元/吨，所需保证金4万元。到2013年3月15日，天然橡胶期货价格上升至15000元/吨，该投资者以15000元/吨的市价卖出10手305合约，平掉原有头寸，每吨盈利5000元，共盈利250000元（不含手续费）。投资不到4个月，收益率高达625%。 * 操作类型 操作过程 开仓操作 保证金比例：8%；买入价格：10000元/吨买入数量：10手所需资金：8%*10000元/吨*10手*5=40000元 平仓操作 卖出价格：15000元/吨价格波动：（15000-10000）/10000=50% 操作结果 赢(亏)额：（卖出价-买入价）*数量*单位（15000-10000）*10*5=250000元收益率：盈（亏）额/本金*100%=250000/40000*100%=625% * 商品期货交易的内容和做法 (二)套期保值 　　 套期保值又称“海琴”(Hedging)。它是指在进行实物交易的同时，利用实际货物价格与期货价格的变动趋势基本一致的原理，来转移价格风险的一种做法。 　　 基本做法是：在卖出(或买人)实际商品的同时，在商品交易所买人(或卖出)同等数量的期货。 套期保值可以分为卖期保值和买期保值。 　　 * 例：某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。 * ? 现货市场 期货市场 6月1日 9月份需铜100吨，6月现货市场价格16000元/吨 买入20手9月期铜合约,买入价为16100元/吨 9月1日 买入100吨铜,市价为17000元/吨 卖出20手9月期铜合约,卖出价为17