第章 财务解读.pptVIP

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第三章 财务分析 第一节 财务分析概述 第二节 财务指标分析 第三节 财务状况综合分析 第一节 财务分析概述 一、信息不对称理论 资源的任何配置都是特定决策的结果,而人们做出任何决策都是基于给定的信息。所以,经济生活中的根本问题不是资源的最优配置问题,而是如何最好地利用分散在整个社会中的不同信息,因为资源配置的优劣取决于决策者所掌握信息的完全性和准确性。 二、财务分析的含义 财务分析是根据企业的经营和财务等各方面的资料,运用一定的分析方法和技术,有效地寻求企业经营和财务状况变化的原因,正确地解答有关问题的过程。 三、资产负债表项目分析 1、货币资金 2、应收帐款 3、存货 1、货币资金分析 货币资金是一个重要的流动资产项目,是企业直接用于偿还债务、购买材料和支付日常经营支出所必须拥有的资金。 例:纵横国际(600862)公司前身南通机床公司,创建于1956年。 2001年,江苏天华大彭会计师事务所对纵横国际公司年报出具拒绝表示意见的审计报告。随后,纵横国际的财务状况被视为异常,股票从而被戴上“ST”帽子,一度沦为江苏省业绩最差的上市公司,2002年每股亏损额位列当年众上市公司之首。 2、应收账款分析 应收账款是指企业因对外销售产品、材料、提供劳务等业务,应向购货单位或接受劳务的单位收取的款项。 造成企业应收账款过大的原因有这样几个方面: (1)企业信用政策发生了变化,通过放松信用来增加销售收入; (2)企业销售量增大,导致应收账款增加。 (3)应收账款质量不高,存在长期挂账难以收回的账款。 四川长虹电器股份有限公司1994年以社会公众股4,997.37万股在上海证券交易所上市流通。  1995年8月,四川长虹在第50届国际统计大会上被授予 “中国最大彩电生产基地”和“中国彩电大王”殊荣;公司龙头产品“长虹”牌系列彩电荣获了我国国家权威机构对电视机颁发的所有荣誉。 就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业,全球第三大彩电生产基地, 其股票曾经连续一段时间爆跌,损失市值13.3亿. 四川长虹2005年的主营业务收入为150多亿,其中应收账款就占了37.5%。 虽然应收款数额巨大,但四川长虹对1年以内的应收款项实施的却是零计提的政策,这在家电类上市公司中是很少见的。而最让人不放心的是,目前四川长虹数十亿的应收账款绝大多数为一家公司所欠。对于净利润只有1.76亿元的四川长虹来说,数十亿的应收款项只要出现1%的坏账,就将对公司的净利润造成重大的负面影响。 又如:银广夏公司全称为广夏(银川)实业股份有限公司,现证券简称为ST银广夏(000557)。1994年6月上市的银广夏公司,曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。2001年8月,《财经》杂志发表“银广夏陷阱”一文,银广夏虚构财务报表事件被曝光。2000年,银广夏一年以内应收账款4亿多元,占应收账款总额的76.89 %,其中,最大的欠款单位是德国诚信贸易公司,其欠款达到2亿多元,占应收账款总额的50%,欠款原因是依合同执行进度付款。 分析会计报表附注的应收账款明细资料,可以注意到,德国诚信贸易公司是银广夏的主要欠款单位。作为银广夏的主要欠款单位,需要进一步了解德国诚信贸易公司的基本情况。 中国工商银行总行在德国汉堡商会查到德国诚信贸易公司的如下记录:“Fidelity Trading GMBH公司于1990年在该会注册,注册资本51 129.19欧元(约10万马克左右),负责人为KiausLandry,主要经营范围是机械产品和技术咨询”。 专家意见认为,银广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。以天津广夏设备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出所宣称的数量;天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬。如果天津广夏宣称的出口属实,按照我国税法,应办理几千万的出口退税,但年报里根本找不到出口退税的项目。 3、存货分析 存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售,或者仍然处在生产过程,或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料,包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品、包装物、低值易耗品等。 第二节 财务指标分析 一、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 (一)短期偿债能力分析 1、流动比率 (1)计算公式: 流动比率=流动资产÷流动负债 (2)评价标准 2、速动比率 (1)计算公式: 速动比率=速动资产÷流动负债 其中:速动资

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